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雄塑科技:广发证券股份有限公司必发娱乐公司首次公开发行股票并在创业板上市之发行保荐书

2017-01-03  必发娱乐  本文已影响   字号:T|T
股份有限公司
必发娱乐
广东集团股份有限公司
首次公开发行股票
并在创业板上市

发行保荐




保荐机构(主承销商)

横式组合-全称
(广州市天河北路183-187号大都会广场43楼4301-4316房)



股份有限公司及具体负责本次证券发行项目的保荐代表人已根据《公
司法》、《证券法》等有关法律、法规和中国证监会的有关规定

诚实守信

勤勉尽


严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书

并保证本发行保荐书及其附件的真实性、准确性和完整性。


释 义
本发行保荐书中,除非另有所指,与招股说明书中释义相同。


第一节 本次发行证券的基本情况
一、

保荐机构名称
广发
证券股份有限
公司
二、

保荐机构指定的保荐代表人情况
针对本次发行


保荐机构指定的保荐代表人为
夏晓辉

朱煜起


夏晓辉,保荐代表人、中国注册会计师、金融学硕士,
2010
年加入投
行部,具有扎实的财务功底和丰富的项目经验,曾担任
IPO
项目现场负责
人、定向增
发协办人、项目负责人、定向增发项
目负责人


朱煜起,保荐代表人

经济学硕士,投资银行部总监兼华南
三部总经
理。

2001
年加入投行总部至今,一直从事中国境内企业改制及资产重组、
首次公开发行上市、上市公司再融资的财务顾问、保荐承销等实务工作。曾作为项
目负责人或现场项目负责人完成了股改、海通集团
IPO

IPO

定向增发、定向增发、深天马股权分置改革及定向增发项目、
IPO

及定向增发、
IPO
及定向增发。

三、项目协办人及项目组人员情况
本次发行项目协办人为
陈立人


陈立人

保荐代表人

经济学硕士。

2012
年加入,先后参与
/
主要负责
过首次公开发
行、券、非公开发行、非
公开发行及多家企业的改制辅导工作,具有丰富的投资务经验。

项目组成员为
王超、马振坤、石伟
、钟启帆


上述项目成员均具备证券从业资格

无被监管机构处罚的记录。


四、发行人基本情况
(一)
发行人概况
中文名称:
广东集团股份有限公司
英文名称:
Guangdong Xiongsu Technology Group Co., Ltd
注册资本:
22,800万元
法定代表人:
黄淦雄
有限公司成立日期:
2003年4月14日
股份公司成立日期:
2013年6月26日
公司住所:
佛山市南海区九江镇龙高路敦根路段雄塑工业园
经营范围
生产经营塑料制品、五金电器、水龙头、电器开关插座、装饰材
料(不含国家政策规定的专营、专控商品),从事PVC塑料板材
的研制和开发(不含废旧塑料)。

联系电话:
0757-81868066
传真号码:
0757-81868318
互联网网址:

(二)
发行人经营范围和主营业务
公司是一家以新型化学建材为
核心业务领域

专业从事

环保、安全卫生、高
性能


塑料管道产品的研发、生产和销售的高新技术企业。

自成立以来

经过多年
发展

公司已经成为
中国
塑料管道行业

具备
先进生产工艺、大型
生产规模、
齐全
产品规格、
突出品牌优势

领先
企业。公司主要产品

聚氯乙烯

PVC

、聚乙烯

PE


无规共聚聚丙烯

PPR

等树脂系列管材管件

根据用途分类

包括建筑用给排水管
材管件、市政给排水(排污)管材管件、
地下通信用塑料管材管件、高压电力电缆
用护套管等众多系列

广泛应用于建筑、市政建设、通信、电力等领域

公司已发
展成为产品品类齐全、能
够满足多样化需求及一站式采购的塑料管道产品供应商。

五、发行人与保荐机构关系
本保荐机构保证不存在下列可能影响公正履行保荐职责的情形:
(一)保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人或其控股
股东、实际控制人、重要关联方股份的情况;

(二)发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐机构或其控股
股东、实际控制人、重要关联方股份的情况;
(三)保荐机构的保荐代表人及其配偶、董事、监事、高级管理人员拥有发行
人权益、在发行人任职等情况;
(四)保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控
股股东、实
际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资等情况;
(五)保荐机构与发行人之间的其他关联关系。

六、保荐机构内部审核程序和内核意见
(一)
保荐机构内部审核程序
为保证项目质量,本保荐机构实行项目流程管理,在项目立项、内核等环节进
行严格把关,控制项目风险。本保荐机构制订了《投资务立项审核
工作规定》及《投资务内核工作规定》等内部制度对内部审核程序
予以具体规范。




保荐机构必发娱乐本次证券发行的内核意见
本保荐机构必发娱乐
首次公开发行股票项目内核会议于
2015

6

9
日召


内核会议认为:
资产质量优良、成长性良好、在细分行业中已形成一
定的竞争优势、持续盈利能力较强

同意向中国证监会保荐

申请
首次公开发行股票
并在创业板上市



第二节 保荐机构承诺
一、本机构已按照法律、行政法规和
中国证监会
的规定

对发行人及其控股股
东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查

同意推荐发行人证券发行上市

并据
此出具本发行保荐书。

二、本机构已按照
中国证监会
的有关规定对发行人进行了充分的尽职调查
,本
机构有充分理由确信:
(一)发行人符合法律法规及
中国证监会
有关证券发行上市的相关
规定;
(二)发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大
遗漏;
(三)发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意见的依据充分合理;
(四)申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见不存在实质性差异;
(五)保证所指定的保荐代表人及本保荐机构的相关人员已勤勉尽责

对发行
人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查;
(六)保证发行保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏;
(七)保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、
中国
证监会
规定和行业规范;
(八)
自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的监
管措施;
(九)符合
中国证监会
规定的其他事项。


第三节 本次发行的推荐意见
一、保荐机构对本次证券发行的推荐意见
本保荐机构遵循诚实守信、勤勉尽责原则

按照《尽职调查工作准则》等
中国
证监会
对保荐机构尽职调查工作的要求

对发行人进行了全面调查

充分了解发行
人的经营状况及其面临的风险和问题后

有充分理由确信发行人符合《公司法》、《证
券法》、《
管理办法
》等法律法规规定的发行条件

并确信发行人的申请文件真实、
准确、完整

同意作为保荐机构推荐其在境内首次公开发行股票并
在创业板
上市。

二、本次证券发行履行相关决策程序的说明
发行人就本次发行履行的内部决策程序如下:
发行


召开第一届董事会第

次会议和
20
1
4
年度
第一次临时
股东大会审议并
通过了以下议案:

必发娱乐公司申请首次公开发行股票并
在创业板
上市的议案

、《
必发娱乐
公司申请首次公开发行股票募集资金
投向及其可行性研究报告
的议案

等必发娱乐本次
发行的决议

批准了发行人首次公开发行股票并
在创业板
上市方案。

依据《公司法》、《证券法》及《
管理
办法》等法律法规及发行人《公司章程》
的规定

发行人申
请在境内首次公开发行股票并
在创业板
上市已履行了完备的内部
决策程序。

三、本次发行符合《证券法》规定的发行条件
(一)
发行人
已按照《公司法》等法律法规的规定设立了股东大会、董事会、
监事会

选聘了独立董事

选举产生了职工监事
。董事会目前有
9
名董事

其中
3

为公司选任的独立董事;董事会下设四个专门委员会

即:
战略委员会、提名委员
会、薪酬
考核委员会
以及审计委员会


事会设
3
名监事

其中
2
名是由股东代表选
任的监事

1
名是由职工代表选任的监事。

聘任了总经理、财
务总监、董事会秘书等
高级管理人员

建立了规范的法人治理结构及
完善的内部管理制度

具备健全且运
行良好的组织机构

符合《证券法》第十三条第一款第(一)项之规定。

(二)
本机构查阅发行人审计机构立信会计师事务所
(特殊普通合伙)
(以下简


立信



出具的
信会师报字
[2016]

410749

《审计报告》

核查发行人财务报



认为
发行人
2013
年度净利润为人民币
87,209,793.95
元、
20
14
年度净利润为人
民币
110
,
523
,
279
.30


201
5
年净利润为人民币
98
,
684
,
489.35


2
016

1
-
6
月净利润为
43,168,490.80



公司财务状况良好


有持续盈利能力

符合《证券法》第十三条
第一款第(二)项之规定。

(三)
根据发行人的说明、
立信
出具了《审计报告》、《内部控制的鉴证报告》
及本保荐机构的核查

发行人最近三年财务会计文件无虚假记载

无其他重大违法
行为

符合《证券法》第十三条第(三)项和第五十条第(四)项的规定。

(四)通过查阅发行人工商资料及历次增资《验资报告》

发行人
股本总额
22
,
8
00
万元

不少于
3
,
000
万元

符合《证券法》第五十条第(二)项之规定。

(五)
发行人
本次申请公开发行股份数额
7
,
6
00
万股

实际发行后将达到本次发
行后公司股份总数

25
.00
%

符合《证券法》第五十条第(三)项之规定。

广发
证券
依据《证券法》第十
三条必发娱乐申请发行新股的条件

对发行人的情况
进行逐项核查

并确认:
发行人具备健全且运行良好的组织机构;具

持续盈利能


财务状况良好;最近三年财务会计文件无虚假记载

无其他违法行为

符合《证
券法》规定的发行条件。

四、本次发行符合《
首次公开发行股票并在创业板上市
管理
办法》规定的有关
条件
本保荐机构依据《
首次公开发行股票并在创业板上市
管理
办法》对发行人是否
符合首次公开发行股票并
在创业板
上市的条件进行了逐项核查

核查情况如下:
(一)发行人的主体资格
1、经过对发行人工商登记资料的核查,本保荐机构认为发行人是依法设立且合
法存续的股份有限公司。

2、经过对发行人工商营业执照历史情况的核查,发行人前身是成立于
2003

4

14
日的
佛山市顺德区实业有限公司

并于
2013

6

26
日整体变更为
广东集团
股份有限公司

截至目前仍然依法存续

持续经营时间在
3
年以
上。

3、根据
立信出具的
《审计报
告》:发行人在
2014


2015


2016

1
-
6

的净利润分别为
10,545.89
万元

9,311.94
万元

4,041.92
万元
,该
净利润为归属于

公司普通股股东的净利润,并以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。发行人
最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于
1,000
万元。

4
、根据立信的《审计报告》,截至
2016

6

30

,发行人归属于母公司的
净资产为
60,628.42

元,超过
2,000
万元;未分配利润为
17,923.14
万元,不存在未
弥补的亏损。

5、发行人发行前股本总额为22,800万元,本次发行后的股本总额超过3,000
万元。

6、经过对发行人历次验资报告及相关凭证资料的核查,本保荐机构认为发行人
的注册资本已足额缴纳,发起人或者股东用作出资资产的财产权转移手续已办理完
毕,发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。

7、发行人主营业务为塑料管道的研发、生产和销售,生产经营活动符合法律、
行政法规和公司章程的规定。

通过获取工商、环保、税务等发行人生产经营相关监管部门出具的证明、现场
实地走访发行人主要生产经营地、对相关监管部门的访谈等核查程序,本保荐机构
认为发行人生产经营符合国家法律法规的相关规定,符合国家产业政策及环境保护
政策。

8

发行人自成立以来

主营业务一直为专业从事
塑料管道的研发、生产和销售

最近两年内发行人主营业务未发生重大
变化。

经过对发行人历次董事会决议资料、
工商登记资料等文件的核查

本保荐机构认为发行人
最近两年内
主营业务和董事、
高级管理人员均没有发生重大变化

实际控制人没有发生变更。

9

经过对发行人工商登记资料、重要业务合同等文件的核查

并结合对相关人
员的访谈

本保荐机构认为发行人的股权清晰

控股股东和受控股股东、实际控制
人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。



)发行人的独立性
1

经过对发行人各项资产产权权属资料的核查并结合现场实地考察

本保荐机
构认为发行人的资产完整。发行人已经具备了与生产经营有关的生产
系统、辅助生
产系统和配套设施

合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、机器设备以及商标、

专利、非专利技术的所有权或者使用权


2

经过对发行人三会资料、内部组织结构设置、生产经营业务流程等文件的审
阅并结合现场实地考察

本保荐机构认为发行人拥有完整独立的研发、采购、生产、
销售系统

具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力


3

经过对发行人三会资料的核查

并结合对发行人高管人员的访谈

本保荐机
构认为发行人的人员独立。

发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员未在控
股股东、实际控制人及其
控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务


理人员未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪;发行人的财务人员未
在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职


4

经过对发行人财务会计资料、开户凭证、税务登记资料等文件的核查:

发行人具有独立的财务部门和独立的会计人员

并建立了独立的财务核算体


制订有规范、独立的财务会计制度和财务管理制度


发行人独立在银行开设账户


发行人依法独立

出财务决策

不存在控股股东干预公司资金使用的情况


发行人依法独立纳税

综上所述

本保荐机构认为发行
人的财务独立。发行人建立了独立的财务核算
体系

能够独立

出财务决策

具有规范的财务会计制度和对控股子公司的财务管
理制度;发行人未与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户。

5

经过对发行人机构设置情况的核查

并结合对相关高管人员的访谈

本保荐
机构认为发行人的机构独立。发行人建立健全了内部经营管理机构

独立行使经营
管理职权

与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间未有机构混同的情形。

6

经过对发行人及其控股股东、实际控制人业务开展情况、财务资料的核查

并结合发行人控股股东、实际控制人出具的相关
承诺

本保荐机构认为发行人的业
务独立。发行人的业务独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业

与控股
股东、实际控制人及其控制的其他企业间未有同业竞争或者显失公平的关联交易



7

基于以上

本保荐机构认为

发行人在独立性方面没有严重缺陷。



)发行人的规范运作
1

发行人具有完善的公司治理结构

依法建立健全股东大会、董事会、监事会
以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度

相关机构和人员能够依法履行职责。

发行人建立健全股东投票计票制度

建立发行人与股东之间的多元化纠纷解决
机制

切实保障投资者依法行使收益权
、知情权、参与权、监督权、求偿权等股东
权利。

2

发行人会计基础工作规范

财务报表的编

和披露
符合企业会计准则和相关
信息披露规则
的规定

在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果
和现金流量

并由注册会计师出具无保留意见的审计
报告。

3

发行人内部控制制度健全且被有效执行

能够合理保证公司运行效率、合法
合规和财务报告的可靠性

并由注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告


4

发行人的董事、监事和高级管理人员忠实、勤勉

具备法律、行政法规和规
章规定的资格

且不存在下列情形:

被中国证监会采取证券
市场禁入措施尚在禁入期的


最近三年内受到中国证监会行政处罚

或者最近一年内受到证券交易所公开
谴责的


因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查

尚未有明确结论意见的。

5

发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在下列情形:

损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为


未经法定机关核准

擅自公开或者变相公开发行证券

或者有关违法行为虽
然发生在三年前

但目前仍处于持续状态的情形。



)发行人募集资金运用

1

根据发行人
2014
年第一次临时股东大会审议通过的《必发娱乐公司首次公开发
行股票募集资金投资项目的议案》、募集资金投资项目《可行性研究报告》、募集资
金投资项目的备案文件、环境评价批复、行业研究报告和本保荐机构的核查

发行
人本次向社会公开发行股票募集资金拟投资于
江西新型塑料管材及配件项目(第一


年产
82
,
000
吨)

河南新型
PVC
管材、
PE
管材及
PPR
管材投资项目(第一期

年产
52
,
000
吨)

雄塑研发中心技术改造项目

全部用于其主营业务

用途明确。

发行人募集资金金额和投资方向与发行人现有生产经营规模、财务状
况、技术水平、
管理能力及未来资本支出规划等相适
应。符合《
管理办法》第二十二条的规定。

2

发行人募集资金数额和投资方向与发行人现有生产经营规模、财务状况、技
术水平、管理能力及未来资本支出规划等相适应


依据发行人股东大会通过的相关决议及募集资金运用的具体计划并经本保荐机
构的适当核查

发行人募集资金运用符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理
办法》的规定。

综上所述

本保荐机构认为发行人符合《
首次公开发行股票并在创业板上市管
理办法
》规定的发行条件。

五、发行人财务报告专项核查情况
根据《必发娱乐做好首次公开发行股票公司2012年度财务报告专项检查工作的通
知》、《必发娱乐进一步提高首次公开发行股票公司财务信息披露质量有关问题的意见》
的有关要求,项目组对发行人
2012
年至
2014
年财务会计信息进行了专项核查,并
出具了财务报告专项检查工作自查报告。

同时,
本保荐机构对发行人2015年、2016
年1-6月的财务会计信息进行持续尽职调查,重点关注可能造成粉饰业绩或财务造假
的重点事项。

经核查

本保荐机构认为
发行人
收入、盈利真实、准确,
报告期内
不存在
以下
情形

(一)以自我交易的方式实现收入、利润的虚假增长。即首先通过虚构交易(例
如,支付往来款项、购买原材料等)将大额资金转出,再将上述资金设法转入发行
人客户,最终以销售交易的方式将资金转回;

(二)发行人或关联方与其客户或供应商以私下利益交换等方法进行恶意串通
以实现收入、盈利的虚假增长。如直销模式下,与客户串通,通过期末集中发货提
前确认收入,或放宽信用政策,以更长的信用周期换取收入增加。经销或加盟商模
式下,加大经销商或加盟商铺货数量,提前确认收入等;
(三)关联方或其他利益相关方代发行人支付成本、费用或者采用无偿或不公
允的交易价格向发行人提供经济资源;
(四)保荐机构及其关联方、PE投资机构及其关联方、PE投资机构的股东或实
际控制人控制或投资的其他企业在申报期内最后一年与发行人发生大额交易从而导
致发行人在申报期内最后一年收入、利润出现较大幅度增长;
(五)利用体外资金支付货款,少计原材料采购数量及金额,虚减当期成本,
虚构利润;
(六)采用技术手段或其他方法指使关联方或其他法人、自然人冒充互联网或
网客户与发行人(即互联网或网服务企业)进行交易以实现收入、
盈利的虚假增长等;
(七)将本应计入当期成本、费用的支出混入存货、在建工程等资产项目的归
集和分配过程以达到少计当期成本费用的目的;
(八)压低员工薪金,阶段性降低人工成本粉饰业绩;
(九)推迟正常经营管理所需费用开支,通过延迟成本费用发生期间,增加利
润,粉饰报表;
(十)期末对欠款坏账、存货跌价等资产减值可能估计不足;
(十一)推迟在建工程转固时间或外购固定资产达到预定使用状态时间等,延
迟固定资产开始计提折旧时间;
(十二)其他可能导致公司财务信息披露失真、粉饰业绩或财务造假的情况。




发行人存在的主要风险
(一)
宏观经济增速放缓的风险
公司所从事的塑料管道行业与国家宏观经济运行关系较为密切,与国民经济发
展周期呈正相关关系。

公司业务对国民经济运行状况、固定资产投资规模存在一定
程度的依赖。因此,国民经济发展的不同时期、宏观经济的发展速度都将对公司的
发展形成一定的影响。尽管目前中国城镇化进程持续推进,市政管网、农村水利等
建设投资需求不断增加,然而面临中国宏观经济增速逐步放缓现状,公司所处的塑
料管道行业的增速仍存在与宏观经济同步放缓的风险。

(二)
业高位回落的风险
根据中国塑料加工工业协会塑料管道专业委员会发布的《中国塑料管道行业现
状及发展》,市政及建筑给、排水管道和农村安全饮用水管道是塑料管道的主要用途,
其他领域的应用比例也
在不断提高。近期市场走势表明,建筑用塑料管道市场增速
放缓,
2015
年我国市场房屋新开工面积同比下降
14.0%
,开发投资增
速为
1.0%
,增速同比下降了
9.5%
,呈现回落的整体态势,行政性调控措施逐步淡出,
行业开始步入成熟期。

尽管市政管网、电力通信、农村水利等领域的塑料管道需求增长迅速

然而房
地产市场增速的放缓将使公司面临下游市场需求增速逐步放缓的风险。

(三)市场竞争激烈的风险
目前,我国塑料管道行业存在着竞争主体大小不一、从业企业水平参差不齐的
现象。

全国塑料管道生产能力
已达
3
,
0
00
万吨
以上,较大规模的塑料管道生产企业约

3,000
家以上,年生产能力超过
1,500
万吨,其中年生产能力
1
万吨以上的企业约

300
家,有
20
家以上企业的年生产能力已超过
10
万吨。塑料管道行业集中度越
来越高,前二十位的销售量已达到行业总量的
40%
以上。

未来行业集中度将不断提
高,并围绕品牌、服务、价格、质量等因素展开激烈的市场竞争。

公司目前年
产能
超过
20
万吨,在国内同行业中位居前列,但仍面临市场竞争激
烈的风险。


(四)
经销商管理和控制风险
公司主要采取经销商销售模式

通过经销商建立了覆盖华南、辐射全国的销售
网络体系
。在渠道网络建设上

公司一直持续完善和规范经销商管理制度

包括经
销商开发与评审、终端建设、合同管理、销售价格管理、货物流向管理、退货管理、
培训管理制度等。通过切实有效的经销商管理制度的建立和完善

报告期内

公司
的经销商队伍基本保持稳定

且公司的主要经销商与公司均合作多年

非常认同公
司的经营理念、市场观念以及产品质量等

对公司发展战略尤其是市场战略的成功
实施起到了非常重要的作用。但未来

若公司对经销商不能持续有效的管理

或与
经销商的合作出现恶化

那么公司营销网络渠道建设和品牌形象将会受到负面影响

进而对公司经
营业绩造成一定程度的不利影响。

(五)
原材料价格波动风险
公司主营产品塑料管道的主要原材料包括聚氯乙烯、聚丙烯、聚乙烯等

报告
期内

主要原材料的成本占公司主营业务成本的比例情况如下:
名称
占主营业务成本的比重
2016

1
-
6

2015年度
2014年度
2013年度
聚氯乙烯
46.28%
43.24%
50.90%
55.74%
聚丙烯
7.59%
9.41%
8.18%
6.25%
聚乙烯
4.65%
9.48%
7.79%
7.93%
主要原材料合计
58.52%
62.13%
66
.87%
69.92%
报告期内,公司主要原材料聚氯乙烯市场价格
呈现
下降趋势,聚丙烯和聚乙烯
市场价格
先扬后抑

因此
公司未来面临主要原材料价格波动导致公司业绩受到影响
的风险。




持续创新能力风险
公司是一家以新型化学建材为核心业务领域

专业从事

环保、安全、卫生、
高性能


塑料管道产品的研发、生产和销售一体化高新技术企业

持续创新能力

保持
公司
市场
竞争力
的关键因素之一。国内其他企业已充分认识到技术和创新的重
要性

纷纷加大科研投入

尽管发行人目前的工艺水平较高、技术储备充足

发行


仍然
面临是否能在行业内保持
和创新可持续性的风险。

(七)
品牌保护的风险
经过多年的品牌建设


司已成为我国知名的塑料管道企业之一
,“
雄塑


品牌
已获得
“中国驰名商标”及

中国
企业
五星
品牌


的称号。公司品牌和产品在市场
上具有较强的影响力和号召力

深受
广大
用户的欢迎
。品牌美誉度对公司业务规模
的扩张与市场竞争至关重要。因此

若公司品牌保护不当

导致部
分不法商家冒用
或仿制公司品牌

生产假冒伪劣产品

将会降低雄塑
在用户心中的品牌美誉度


而使公司面临订单减少

销售计划受阻的经营风险。




人才
流失
风险
人才是市场竞争中最核心的要素。发
行人经过

年的业务积累

拥有一支高素
质的人才队伍

构成了发行人核心竞争优势的重要基础。

然而

目前日趋激烈的市
场竞争

特别是同类企业的人才竞争策略对发行人的人才优势形成
了较大
威胁



面临着人才引进、稳定和发展的风险。同时

发行人的核心技术人员掌握了大量
关键技术

这些核心技术人员一旦流失

有可能出现公司核心技术失密或知识产权
被他人侵权等情况

将对公司的发展造成重要影响。

(九)
实际控制人控制公司股权比例较高的风险
截至本
发行保荐书
签署日

公司总股本
22
,
800
万股

公司实际控制人黄淦雄持

58
,
822
,
400
股股份

持股比例为
25.7993%

另通过一致行动协议控制
65.4288%
的股份表决权

总计控制公司
91.2281%
的股份表决权。

本次发行成功后

黄淦雄作为公司实际控制人

能够通过股东大会和董事会行
使表决权对本公司实施控制或重大影响

有能力按照其意愿实施选举董事和间接挑
选高级管理人员、确
定股利分配政策、促成兼并收购活动以及对《公司章程》的修
改等行为。

虽然公司自设立以来未发生过实际控制人损害其他股东利益的行为

并且公司
已经制定了一系列内部控制制度

建立了较为完善的公司法人治理结构

但实际控
制人

为自身利益
对本公司经营决策、财务管理、人事任免等方面实施不利影响

可能会对公司或其他股东的利益造成一定的损害。

因此

公司存在实际控制人控制

不当
从而导致
中小股东利益受损的风险。

(十)
管理能力不足的风险
近年来

随着公司的不断发展

公司规模、业务量和人员数量持续增长

公司
上市后

在资源整合、技术开发、市场开拓等方面将面临更大的挑战。如果公司管
理层素质及管理水平不能满足公司规模迅速扩张的需要

组织模式和管理制度未能
随着公司规模的扩大而及时调整、完善

将会对公司的应变能力和发展活力造成影


进而削弱公司的市场竞争力

公司存
在规模迅速扩张引致的经营管理风险。

(十一)
存货减值风险
截至
2016

6

30
日,公司存货余额为
14,241.1
6
万元,占流动资产和总资产
比例分别为
28.40%

12.95%


若未来产成品或原材料价格短期内急剧大幅下降,公
司存货的账面价值可能高于其可变现净值,公司将面临存货减值风险。

(十


应收账款坏账的风险
报告期各
期末,
公司应收账款账面价值分别为
13,319.73
万元

8,550.11
万元

7,985.66
万元

11,562.6
3
万元
,占当期流动资产的比重分别为
23.41%

14.34%

15.42
%

23.
06
%


随着公司
对市场的不断
开拓,公司应收账款余额未来
可能
呈增

趋势。尽管公司制定了稳健的信用政策,对应收账款的回收进行严格管理,并对单
项金额重大的应收账款单独进行了减值测试,
截至
2016

6

30
日,公司
按账龄
分析法计提坏账准备的应收账款
中,
88.80%
的应收账款账龄
在一年以内
,然而未来
如果市场竞争进一步加剧,或者经济环境发行不利变化,公司可能会面临应收账款
坏账风险,从而对公司的经营业绩产生不利影响。





税收优惠政策变化风险
公司于
2011

11
月获得广东省科技厅、广东省财政厅、广东省国家
税务局、
广东省地方税务局联合颁发《高新技术企业证书》

证书编号:
GR201144000253



2014

10
月通过高新技术企业认定复审

获得编号为
GF201444000427
的《高新
技术企业证书》

有效期为
三年


根据《中华人民共和国企业所得税法》及相关规定

高新技术企业可享受按
15%

的税率缴纳企业所得税的优惠政策。如果未来国家变更或取消高新技术企业税收优
惠政策或公司未继续被认定为高新技术企业

则会对公司未来的经营业绩产生一定
影响。





新增固定资产折旧风险
本次募集资金投资项目完全达产后

根据相关
固定资产折旧政策和无形资产摊
销政策预计

公司达产后新增固定资产折旧及无形资产摊销合计
2
,
293.67
万元。


募集资金投资项目建成后

不能如期产生效益或实际收益未达预期

则存在固定资
产折旧增加导致利润下滑的风险。





募集资金投资项目实施风险
公司本次募集资金将用于江西新型塑料管材及配件项目(第一期

年产
82
,
000
吨)、河南新型
PVC
管材、
PE
管材及
PPR
管材投资项目(第一期

年产
52
,
000
吨)
以及研发中心技术改造项目。各项目已经取得相应政府部门的审查备案

符合目前
国家的产业政策和市场环境。公司对本次
募集资金投资项目的建设规模、设备购置、
人员、技术的配置方案等进行了反复论证

认为募集资金项目将进一步提升公司的
核心竞争力、保证公司持续稳定发展

有助于扩大公司的业务规模

提高公司的盈
利能力。但如募集资金项目在建设过程中出现管理不善导致不能如期实施、市场环
境突变或市场竞争加剧等情形

将对募集资金投资项目的实施和盈利能力产生不利
影响。





募集资金投资项目新增产能无法及时消化的风险
公司本次募集资金将用于江西新型塑料管材及配件项目(第一期

年产
82
,
000
吨)、河南新型
PVC
管材、
PE
管材及
PPR
管材投资项
目(第一期

年产
52
,
000
吨)
以及研发中心技术改造项目。

报告期内

公司各类主要产品产能消化较为充分

产销率较高。公司对本次募
投项目的前景作了充分详细的论证

而且公司长期重视营销渠道网络的建设

产品
推广能力强

品牌美誉度高

但在项目实施及后续经营过程中

若出现市场开拓滞
后或市场环境发生重大不利变化

公司新增产能将存在无法及时消化的风险

进而
将直接影响本次募集资金投资项目的经济效益和公司的整体经营业绩。






本次发行导致净资产收益率下降的风险
报告期内各期,公司各年度加权平均净资产收益率分为
2
1.22
%

21.21%

17.34%

6.94
%
。本次发行后,公司净资产短期内将大幅增长,由于募集资金投资存在固有
的建设周期,短期内难以产生经济效益。因此,本次发行募集资金到位后公司的净
资产收益率短期内有可能被大幅摊薄下降的风险。



发行人的发展前景评价
(一)发行人所处行业
发展前景良好
1

城镇化是推动我国塑料管道需求的主要动力
我国经济持续高速增长,人们生活水平不断提高,居民迫切要求改善居住条件。

同时我国正在实施城镇化的发展战略,要在
30
年至
40
年内把我国城镇居民的比例
提高到
70%
,因此住宅地产建设的规模空前


对于每年新增的城镇人口,除居住外,衣、食、行等都需依靠配套商业解决。

随着城镇化率的不断提高所带动城市人口的增长,以及国家扩大内需所带动城市基
础设施建设和新区的发展,商业的需求规模将大幅增加,这将直接刺激商业地产的
发展。

城镇化作为国家不可动摇的基本国策,将进一步加快包括中部、西部省会城市
以及二三线中小城市的住宅及商业地产建设,建设过程中对塑料管道的需求将稳步
增长。因此从长期来看,仍是推动塑料管道需求的主要动力。

2

地下管廊建设带动市政给、排水管道、燃气管道的铺设需求不断增加
我国人口众多,城镇规
模较大,平均城市面积和居住人数远超欧美发达国家,
因此我国市政管网需求巨大。同时,我国正处于高速城镇化阶段,城镇化带动城市
建筑面积随之增长,与之相配合的市政建设如:排水、排污、供水、燃气、电力、
通信管道的铺设需求随新增建成区面积的增长而不断增加。

根据《全国城镇供水设施改造与建设十二五规划及
2020
年远景目标》,“十二五”

期间,全国将对使用年限超过
50
年和灰口铸铁管、石棉水泥管等落后管材的供水管
网进行更新改造,总计
9.23
万公里,管网改造投资达
835
亿元。


2014

6
月,国务院下发了《必发娱乐规范城市地下管网建
设的指导意见》,从政府
层面首次对地下管网建设提出中长期的整体规划,指导意见明确指出:
2015
年底前,
完成城市地下管线普查,建立综合管理信息系统,编制完成地下管线综合规划。力
争用
5
年时间,完成城市地下老旧管网改造,将管网漏失率控制在国家标准以内,
显著降低管网事故率,避免重大事故发生。用
10
年左右时间,建成较为完善的城市
地下管线体系。

2015

4
月,国务院下发了《水污染防治行动计划》,明确提出:全面加强配套
管网建设。强化城中村、老旧城区和城乡结合部污水截流、收集。现有合流制排水
系统应加快实施雨污分流改造,难以
改造的,应采取截流、调蓄和治理等措施。新
建污水处理设施的配套管网应同步设计、同步建设、同步投运。除干旱地区外,城
镇新区建设均实行雨污分流,有条件的地区要推进初期雨水收集、处理和资源化利
用。到
2017
年,直辖市、省会城市、计划单列市建成区污水基本实现全收集、全处
理,其他地级城市建成区于
2020
年底前基本实现。

2015

8
月,国务院下发了《必发娱乐推进城市地下综合管廊建设的指导意见》,明
确提出:到
2020
年,建成一批具有国际先进水平的地下综合管廊并投入运营,反复
开挖地面的“马路拉链”问题明显改善,管线安全水平和防
灾抗灾能力明显提升,
逐步消除主要街道蜘蛛网式架空线,城市地面景观明显好转。

综上,塑料管道在市政管网建设中应用空间巨大,是未来行业发展的主要方向
之一。

3

政策支持农村水利工程,拉动对塑料管道的需求
“十二五”期间,塑料管道在水利系统的农村饮水安全和水利灌溉领域有较大
的应用范围。水利部《全国农村饮水安全工程“十二五”规划》提出,
2015
年后还
要抓好(本文来自:www.773n.cOM 校 园 生活 网:雄塑科技:广发证券股份有限公司必发娱乐公司首次公开发行股票并在创业板上市之发行保荐书)重大供水工程建设,加快构建供水安全保障体系。围绕解决城镇供水问题,
着力实施一批重大城镇供水工程,搞好城镇供水管网建设和改造,积极开发利用海
水、中水、微咸水等非常规
水源,提高城镇供水保证率。围绕解决农村饮水安全问
题,以城乡发展一体化为方向,优先实施城镇供水管网向农村延伸,大力发展规模
化集中供水和村村通自来水工程,对农村饮水安全工程进行配套改造和联网提升。


“十三五”期间,我国将新增高效节水灌溉面积
1
亿亩,还要加快东北节水增
粮、华北节水压采、西北节水增效、南方节水等工程,发展区域规模化高效节水灌
溉,管道输水灌溉、喷灌和微灌的模式都会使塑料管道产品在节水灌溉应用中大有
可为。

国家对农业节水灌溉和农村饮水安全的政策支持,将大幅拉动农业供排水以及
灌溉用塑料管道的需求。农用塑
料管道在今后较长时期将是塑料管道行业的重要组
成部分。

4

海绵城市建设利好塑料管道产品应用
海绵城市是指城市在适应环境变化和应对自然灾害等方面具有良好的“弹性”,
下雨时能够吸水、蓄水、渗水、净水,解决当一些极端天气出现时,一些城市由于
原来的排水等基础设施相对老旧,出现城市内涝现象。在确保城市排水防涝安全的
前提下,最大限度地实现雨水在城市区域的积存,并经过渗透和净化处理。需要时
将收集、蓄存的水加以利用,既节约了珍贵的水资源,促进了雨水资源的充分利用,
还保护和改善了城市的生态环境。

2014

10
月,住建部提出
《海绵城市建设技术指南

低影响开发雨水系统构建
(试行)》。

2015

4
月确定
16
个城市进行海绵城市建设先行试点工作。

2015

10

16
日,国务院办公厅发出《必发娱乐推进海绵城市建设的指导意见(国办发
[2015]75
号)》。

2016

2

25
日,财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅和水利部办公厅联
合发出《必发娱乐开展
2016
年中央财政支持海绵城市建设试点工作的通知(财办建
[2016]25
号)》,决定启动
2016
年中央财政支持海绵城市建设试点工作。

2016

3

11
日,住建部发出《海绵城市专项规划编制暂行规定(建规
[2
016]50
号)》。

这些政策为塑料雨水收集模块、蓄水装置、塑料检查井、相关用途塑料管道系
统等产品的大量应用创造了条件。

5
、电力通信市场需求空间显著
我国一直在升级旧电力线缆和电信线缆系统。同时,许多新城镇、住宅区、工
业区及道路均在兴建,需要铺设新的供电线缆系统及电信线缆系统。光纤入户在“十
二五”期间已经上升到国家战略,全国光缆线路长度从
2006
年到
2014
年复合年增

长率达
21.67%
,预计未来仍将保持高速增长。电力通信塑料用管是塑料管道行业的
重要市场,市场需求空间显著。




公司的竞争优势
1
、规模优

塑料管道加工行业下游大型优质客户(如全国性开发商),通常采取战
略采购的方式,由集团公司进行统一采购以降低采购成本。由于该类客户的战略采
购一般具备采购总量大、按工程进度分批提货的特点,因此其要求塑料管道厂商具
备强大的生产和配送能力。规模优势显著的厂商,其连续规模生产能力确保自身产
量能满足客户对管道总量的需求。另一方面,规模占优的企业具备生产多样化产品
的能力,更容易满足同一客户对管道种类的多样化需求。因此,规模占优的企业在
下游大型客户的竞争当中更具优势。

公司立足行业多年,已成为业内规模较大的企业之一,具备强大的生产和配送
能力,规模优势十分明显。随着募集资金的到位,公司的资金将进一步充裕,公司
将用这批资金用于扩产、研发和市场开拓,努力扩大其经营规模,未来公司的规模
效应将得到持续增强。

2
、产品优势
公司具有较为明显的产品优势,旗下产品种类齐全,能全方位满足不同客户的
需求;产品品质优越,受到市场客户的信赖。

(1)产品种类齐全
公司始终坚持产品系列化的战略。公司现有PVC、PPR、PE三大系列管道产品,
品种繁多,应用领域覆盖了农业水利、电信电缆、地暖工程、建筑给排水、市政给
排水等,共计逾6,000个品种。此外,针对客户的个性化需求,公司具有专门的模具
开发制造车间,模具开发能力强,并配有专业的产品设计人员,能设计出具有不同
形状、颜色的各类新颖产品。因此,即使市场上尚不存在的产品,公司凭借自身的
产品设计能力和模具开发能力,均能满足客户的个性化需求。

(2)产品品质优越

公司依靠多年的塑料管道生产经验、高素质的专业人员,采用先进的设备、优
质的原料、独特的配方、精细化管理模式以及先进的产品检验检测方法,严格按照
国家标准组织生产,从技术上、生产上和管理上确保了产品的品质。目前,公司通
过了ISO9001质量管理体系认和ISO14001环境管理体系认证。公司始终倡导“绿色、
环保、节能、节水”的理念,生产的塑料管道系列产品获得了市场的广泛认可,曾
获得“农村建设重点推广产品”、“中国环境标志产品”、“新华节水认证产品”、
“科技创新绿色节能产品”和“中国绿色环保建材产品”等产品品质荣誉。公司的
产品被运用于广泛的领域,主要的著名案例包括广州科学城、广州大学城、上海浦
东新机场、非洲安哥拉首都城市改造项目等。

3
、品牌优势
公司始终将品牌战略作为一项系统性工程,有计划的实施并不断总结和改进。

经过多年的市场开拓和培育,“雄塑”这一品牌已在塑料管道行业内享有较高的知
名度,在市场上树立了良好的声誉,拥有稳定的客户群,具有较为突出的品牌优势。

自成立以来,公司先后荣获“中国驰名商标”、“广东省名牌产品”、“建筑工程
推荐产品”、“中国管材市场最具竞争力10强企业”、“中国管材行业十大功勋企
业”、“科技创新绿色节能产品”和“中国绿色环保建材产品”等荣誉称号。公司
是塑料管道行业内唯一一家获得“中国企业五星品牌”认证的企业。同时,公司也
是中国质量检验协会团体会员单位、中国塑料加工工业协会第六届理事会副理事长
单位、商贸企业信用管理技术规范标准试点单位,在行业内具有较高的知名度和美
誉度。

公司的知名度和美誉度来自公司为客户提供的优质产品、体贴服务以及经营过
程当中恪守的诚信,因此,公司具有良好的品牌优势。展望未来,随着公司研发能
力的增强、营销网络的完善以及生产基地的扩建,公司将持续扩大其在全国市场的
影响力,提升品牌优势。

4
、技术与研发优势
公司目前拥有较为雄厚的技术储备,技术优势较为明显;持续加大研发方面的
投入,确立长久的研发优势。


(1)技术工艺先进
产品质量稳定、性能符合具体应用要求是目前市场对塑料管道的主要需求。而
在生产过程中要让产品具备适当的物理特性和稳定的质量,需要生产厂商具备极为
成熟的工艺技术。塑料管道生产的技术工艺往往包括配方选择、模具运用、加工过
程的工艺控制等多个方面,这些方面很大程度上来自企业多年生产经验的积累和对
技术工艺的逐渐改进。因此,历史悠久的企业往往更容易在行业内形成技术优势。

公司具备多年的生产经验,相比行业内大多数企业,在配方、模具、加工工艺
等方面具有较强的技术优势。公司的配方独特,灵活运用改性剂和稳定剂的能力使
公司的产品在抗冲击性、耐热性、韧性、延展性等方面较原材料均有较大幅度的提
升。模具开发需要开发方对具体产品的整套加工过程有一定的理解,否则开发出来
的模具可能致使加工过程变得难以控制,继而影响产品的质量。公司自建模具车间,
目前其生产所用的所有模具均为自产。公司对自身整套工艺流程最为熟悉,因此公
司自产的模具更有利于整个加工过程的顺利实施。成型温度是加工工艺的一个难点,
处于不同成型温度区间的产品其性能差别很大,而成型温度的控制往往需要根据经
验而定。在工艺控制方面,公司车间的技术人员均具备多年的经验,对其中的成型
温度控制等加工工艺难点有着深刻的理解,操作能力强,确保了公司产成品的性能
达标和质量稳定。

(2)研发实力雄厚
公司拥有丰富的技术储备,面对日益高端化的市场竞争,公司继续加大研发投
入,确立自身研发优势,以保持技术的持久先进性。公司秉承“造塑胶精品,树国
际品牌”的企业愿景,对高分子材料、高分子化学建材、环保建材的深入研究和持
续创新,通过自主研发已经取得了多项专利。一改传统化学建材企业产品结构单一、
产品性能较低、产品附加值低的发展模式,公司现已开发出一系列高性能环保塑料
管道,并为客户提供安装技术指导及维护等一系列服务,及时收集客户反馈信息,
便于对产品的改进和创新。近年来,公司研发中心获得的技术成果包括端面注射成
型技术、环保无毒配方专有技术等。

公司依赖其技术和研发优势,可根据客户的需求,迅速研制个性化、高性能、
环保型和特殊环境下使用的产品,为公司的整体发展提供完整而有效的技术支撑,

把市场竞争提升到技术平台竞争的高度。

5
、营销网络优势
公司在长期的市场开拓中与经销商保持紧密的合作关系,同时依托自身强大的
营销团队维护现有优质客户和开拓新兴市场。

公司目前营销网点分布合理,营销团队实力雄厚。营销网点的分布根据公司的
市场规划制定,在全国各地均有分布。公司营销团队跟随公司多年,对塑料管道行
业具有深刻的理解,市场开拓经验丰富。

公司与经销商密切配合,各司其职,为公司市场的顺利开拓奠定了良好的模式
基础。在市场维护和开发过程中,公司的销售人员与当地的经销商保持密切的联系,
深入了解当地市场的情况,及时接收经销商必发娱乐产品销售的反馈,以更好地满足市
场的需求,开拓市场份额。

6
、客户
公司拥有广泛的客户资源,其中不乏下游大型优质客户。高分子化学建材的最
大特征之一就是应用领域广泛,覆盖了工业、农业、建筑给排水、市政工程、电信
电缆、地暖供热等领域。目前,公司已在上述行业领域积累了大量资源,其中下游
大型优质客户包括、中国电信、中国移动三大运营商;、远洋地
产、时代地产等全国性商;广东电网、广东省六建集团等国有企业,此类大
型优质客户为公司业务在全国的开拓奠定了良好的基础。丰富而优质的客户资源使
公司确立了其在行业内的客户,有利于公司业务的稳定和发展。



)发行人的发展前景
综上所述

发行人目前在
塑料管道
领域
已经具有较强的竞争优势

未来其市场
地位
可进一步提升

依托
城镇化趋势及民生、建筑需求的增长

其未来具有较好的
发展前景。

七、本机构的保荐意见
综上所述

广发
证券认为



次公开发行股票符合《公司法》、《证券
法》和《首次公开发行股票

在创业板
上市管理办法》等有关首次公开发行股票的

法律法规的规定。


主营业务突出

在同行业具有较
强的竞争力

发展潜力
和前景良好

公司法人治理结构完善、运作规范

募集资金投向符合国家产业政策。

本次
公开发行股票有利于
解决公司产能瓶颈

满足日益增长的市场需求

巩固公司
行业地位

提升市场竞争力的需要

并且进一步转换经营机制、建立健全现代企业
制度
。因此

广发
证券
同意向
中国证监会
推荐

首次向社会公开发行
股票并
在创业板
上市


附件1:保荐代表人专项授权书
附件2:发行人成长性专项意见
(以下无正文)

(此页
无正文

为《
广发
证券股份有限公司必发娱乐
广东
集团
股份有限公司
首次公开发行股票并上市之证券发行保荐书》之签章页)



项目协办人:
陈立人



保荐代表人:
夏晓辉
朱煜起



内核负责人:
陈天喜



保荐业务负责人:
欧阳西



保荐机构法定代表人:
孙树明





广发
证券股份有限公司







附件:
股份有限公司保荐代表人专项授权书

中国证券监督管理委员会:
兹授权我公司保荐代表人 夏晓辉

朱煜起
,根据《证券发行上市保荐业务
管理办法》及国家其他有关法律、法规和证券监督管理规定,具体负责我公司担任
保荐机构(主承销商)的广东集团股份有限公司首次公开发行股票并在创
业板上市项目(以下简称“本项目”)的各项保荐工作。同时指定 陈立人
作为项
目协办人,协助上述两名保荐代表人做好本项目的各项保荐工作。

除本项目外,保荐代表人
夏晓辉
作为签字保荐代表人申报的在审企业已有
1
家,为广东照明股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市
项目
;除
本项目外,保荐代表人
朱煜起
作为签字保荐代表人申报的在审企业已有
1
家,为
广东海纳川生物科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业
板上市
项目


保荐代表人夏晓辉、朱煜起不存在如下情形:(一)最近3年内有过违规记录,
违规记录包括被中国证监会采取过监管措施、受到过证券交易所公开谴责或中国证
券业协会自律处分的;(二)最近3年内未曾担任过已完成的首发、再融资项目签
字保荐代表人的。

保荐代表人夏晓辉最近三年已完成的保荐项目包括:担任佛山市国星
有限公司非公开发行股票项目的保荐代表人,该项目于2015年6月8日取得中国证
监会核准批文;担任广州股份有限公司非公开发行股票项目的保荐代表人,
该项目于2016年8月15日取得中国证监会核准批文。

保荐代表人朱煜起最近三年已完成的保荐项目包括:担任广东股份有
限公司非公开发行股票项目的保荐代表人,该项目于2014年8月26日取得中国证
监会核准批文;担任佛山市国星有限公司非公开发行股票项目的保荐代表
人,该项目于2015年6月8日取得中国证监会核准批文;担任广州集团股
份有限公司非公开发行股票项目的保荐代表人,该项目于2015年7月9日取得中国
证监会核准批文;担任广州股份有限公司非公开发行股票项目的保荐代表
人,该项目于2016年8月15日取得中国证监会核准批文。


保荐机构法定代表人孙树明认为本项目的签字保荐代表人符合《必发娱乐进一步加
强保荐业务监管有关问题的意见》“双人双签”的相关要求,同意推荐夏晓辉和朱
煜起担任本项目的保荐代表人。

保荐机构法定代表人孙树明以及保荐代表人夏晓辉、朱煜起承诺:对相关事项
的真实、准确、完整性承担相应的责任。

本专项授权书之出具仅为指定我公司保荐(主承销)的广东集团股份
有限公司首次公开发行股票项目的保荐代表人和项目协办人,不得用于任何其他目
的或用途。如果我公司根据实际情况对上述保荐代表人或项目协办人做出调整,并
重新出具相应的专项授权书的,则本专项授权书自新的专项授权书出具之日起自动
失效。


(本页无正文

专用于《股份有限公司保荐代表人专项授权书》之签
字盖章页)




保荐代表人(签名):
_____________ _______________

夏晓辉
朱煜起

保荐机构法定代表人
(签名):

孙树明

广发
证券股份有限
公司






附件
2
股份有限公司
必发娱乐
广东集团
股份有限公司
成长性专项意见


股份有限公司(以下简称

本保荐机构


)提醒投资者注意

本专项意
见不构成对
广东集团
股份有限公司
(以下简称






发行人


、或

公司


)的任何投资建议

对投资者根据本专项意见所做出的投资决策而产生的任
何风险

本保荐机构不承担任何责任。请投资者仔细阅读发行人公告的招股说明书
等材料

自行决定投资行为承担相应风险。

一、发行人的基本情况
(一)
简要情况
公司是一家以新型化学建材为核心业务领域

专业从事


保、安全、卫生、
高性能


塑料管道产品的研发、生产和销售一体化高新技术企业。经过多年发展

公司已经成为中国塑料管道行业内工艺技术先进、生产规模较大、产品规格齐全、
品牌优势突出的领先企业。公司主要产品为聚氯乙烯

PVC

、聚乙烯

PE

、无规
共聚聚丙烯

PPR

等系列管材管件

包括建筑用给排水管材管件、市政给排水




管材管件、地下通信用塑料管材管件、高压电力电缆用护套管等众多系列

广
泛应用于工业与民用建筑、市政工程、农村饮水安全、雨污分流、
4G
通信网络、智
能电网建设等领域

公司已发展成为产品品类齐全、能够满
足多样化需求及一站式
采购的塑料管道产品供应商

是年产

20
万吨
以上的全国龙头企业之一。

公司是我国新型化学建材的积极倡导者和忠实履行者





首批、行业唯



获得

中国
企业
五星
品牌认证


的环保高分子管道建材企业。公司是国际先进
标准的积极推动者和践行者

先后采用了
ISO3633
-
2002

IEC614
-
1
-
1994


ISO1452
-
2
-
2009

EN ISO15874
-
2
-
2003

JIS K 6761
-
2004
等多项国际标准

参与编


11S405
-
1
-
4
《建筑给水塑料管道安装》

10S406
《建筑排水塑
料管道安装》等多项
安装设计标准。

公司多次获得政府科技创新奖励

是行业内创新驱动型企业的优秀
代表。



)主营业务
概况
公司主营业务为
塑料管道的研发、生产和销售。公司现

PVC

PE

PPR
三大
系列管道
产品

报告期内

公司一直从事
塑料管道
的研发、生产与销售

主营业务

发生重大变化

发行人
主要产品及服务概况具体如下:
名称
沙龙电游产品称
主要应用领域
PVC管道
PVC-U排水管材、管件
建筑排水、农业灌排
PVC-U给水管材、管件
建筑给水、农村饮水
PVC-U双壁波纹管
市政排水、排污
PVC-U电工套管
建筑电线护套
PVC-U地下通信用管
通信电缆管
PVC-C电缆护套
高压电缆护套
PE管道
PE建筑排水用管材、管件
建筑同层、虹吸排水系统
PE给水管材、管件
建筑给水、市政给水
HDPE增强中空壁缠绕管
市政排水、排污、农业灌排
HDPE增强双壁波纹管
市政排水、排污、农业灌排
钢带增强PE螺旋波纹管
市政排水、排污、农业灌排
PE护套管
电力、光纤护套
PE-RT管材、管件
建筑热水输送、辐射采暖
PPR管道
PPR管材、管件
建筑内冷热水管、采暖
(三

业务
模式
1
、采购模式
公司产品原材料、辅料、包装材料的采购工作由采购部负责

公司计划部拟定
月度生产计划或紧急订单生产计划报送采购部

随后采购部根据生产计划安排物料

采购计划。在采购工作方面

采购部会综合考虑库存原材料情况、安全库存和经济
采购量等因素

依据即时市场调查情况

询价、比价、议价

及公司供应商信息库
确定供应商

并将所需物料的规格、数量、价格拟成采购订单经审批后执行采购。

公司原材料分为国产料和进口料两种

对于国内原材料能够满足生产需要的

公司
均采购国产料;对于国内无法
满足公司生产需要的部分
PE

PPR
原材料

公司采购
进口料。目前

公司采购进口料是通过国内进出口公司或贸易公司采购

未直接从
国外采购。

结算方式
付款政策
支票、电汇和承兑汇

采购主要树脂原料一般采取预付款和货到付款方式;采购其他辅料
一般采取货到付款方式。

公司履行严格的程序和标准选择供应商

包括评价资信、规模、品质、物流、
交货及时性等一系列指标

每项主要原料的采购都实行货比三家的原则。目前


司已形成优质供应商信息库

以信息库所列供应商作为参与公司采购询价、比价、
议价的合格对象。公司与主要供应商签订年
度采购框架协议

以保证原材料质量、
稳定供应和控制原材料成本。

2
、生产模式
公司采用常规产品安全库存和订单相结合的生产模式。公司客户服务部接到订
单后

首先通过内部信息系统查询库存情况

如产品存货充足

则安排销售发货

否则向计划部报送订单。计划部会分别根据收到的订单、历史同期销售情况以及产
品库存情况制定生产计划并安排制造部生产。

3
、销售模式
根据塑料管道市场特点和公司多年销售经验总结

公司采用

经销
+
直销


相结
合的销售模式。


1

经销模式
公司通过与经销商签署年度经销合同来确定双方之间的经销关系。公司在选

经销商时主要遵循以下标准:
1

是否具备销售公司产品的实力

包括资金、场地面
积及运输配送能力;
2

经营理念是否和公司高度一致;
3

是否具备和市场相匹配

的能够覆盖所管辖区域的销售网络;
4

营销团队是否符合公司要求

能否承担产品
市场推广重责;
5

是否拥有完整的售后服务体系。公司采取的经销商管理的措施主
要有:
1

标准化的合同管理

要求经销商每年与公司签订年度经销合同

明确双方
的责权利;
2

统一价格管理

要求经销商按公司制定的指导价进行销售

不允许低
价倾销;
3

严禁窜货经销

不允许经销商跨区域窜货经销;
4

协助经销
商进行市
场拓展及售后服务。上述措施有效的规范了市场经营秩序

保护公司和经销商的利
益。


2

直销模式
公司主要通过参与工程材料采购招投标获取直销客户。公司直销业务主要为政
府市政工程、水利工程、电力工程、通信工程及开发工程等供应塑料管道产


客户多为相关政府部门、
国有企业和开发企业等

且由于直销订单的多
部门性及不连续性

因此公司直销客户报告期内不具备稳定性和连续性。

4

公司采用目前经营模式的原因及影响经营模式的关键因素
公司根据自身多年经营管理经验及科学的管理方式采取相应的采购模式、生产
模式和销
售模式。公司经营中采购、生产和销售为系统性环节

所以公司采取的采
购模式、生产模式和销售模式也必须有机结合。

公司采取相应采购模式

主要考虑自身生产需求及供应商类型。此模式确保原
材料供给及时

同时也降低原材料库存

节约成本。

公司采取相应生产模式

主要考虑自身产品及成本控制。此模式可以及时满足
客户需求

为客户提供符合质量标准的产品

同时有利于降低库存量

并为公司节
约成本。

公司采取相应销售模式

主要考虑客户类型。针对部分大型终端用户及招投标
市政工程项目

公司主要采取直销模式

以满足该类客户对供应商沟通管理、售

服务的较高需求;针对零售及其他工程需求

公司主要采取经销模式

以满足各地
经销商的塑料管道需求

以及公司对市场占有率、销售区域等业务层面的经营发展
需要。

影响公司经营模式的关键因素为公司的主营业务、生产工艺、公司客户类型和

供应商类型。

报告期内

影响公司经营模式的关键因素没有发生变化。预计未来

公司的经营模式及影响
公司
经营模式的关键因素

不会发生重大变化。

二、报告期内发行人的成长性分析
发行人自设立
以来一直专注
塑料管道产品

研发
、生产和销售

通过多年的积


成长为行业内知名企业。

报告期内

发行人营业收入、营业利润、净利润、业
务规模、资产规模等多项成长指标保持稳步增长。

(一)营业收入、营业利润和净利润均呈现
持续
增长
报告期内,发行人营业收入、营业利润和净利润均呈现出
持续
增长的态势。

2013
年、
2014


2015
年和
2016

1
-
6

发行人营业收入分别为
127,079.66
万元

13
2
,
193
.
25
万元

115,711.80
万元

50,422.40
万元

20
1
4
年和
201
5
年分别比
上年同期增长
4.02
%
和下降
12.47%


2013


2014


2015


2016

1
-
6

发行人营业利
润分别为
11,529.10



12,990.15
万元

11,579.93



5,085.56
万元

2014


2015

分别比上年
同期增长
12.67
%
和下降
10.86%


2013


2014


2015


2016

1
-
6

发行人净利润分别为
8,720.98
万元

11,052.33
万元

9,868.45
万元

4,316.85
万元

20
14
年和
201
5
年分别比上年同期增

26.73
%
和下降
10.71%


报告期内,发行人的营业收入、营业利润、净利润增长情况如下图所示:
单位:万元

-
20,000.00
40,000.00
60,000.00
80,000.00
100,000.00
120,000.00
140,000.002013年度2014年度2015年度2016年1-6月
营业收入营业利润净利润
(二)
主要产品收入
持续增长
报告期内

发行人
主要
产品的销售收入及

占比情况
具体
如下:
单位:


项目
2016

1
-
6

2015

2014

2013

主营业务收入:




PVC
系列管道

39,136.65
83,713.83

105,378.26

103,149.77
PE
系列管道

5,310.34
15,769.61

13,014.57

12,427.99
PPR
系列管道

5,871.48
15,473.30

13,355.27

11,290.50
铝塑管道

19.5
6
85.68

162.36

211.40
合计

50,338.02
115,042.42

131,910.45

127,079.66
发行人的利润来源于主要产品的收入贡献。报告期内

发行人主要产品销售收

整体
规模
持续增长。本次募集资金到位后

发行人将加快投资项目的产业化进程

产品线及产品结构将进一步丰富与优化

为发行人提供了更为有力的业绩增长支撑。

(三)
发行人总资产和净资产规模快速扩大
随着
经营成果

持续增长

发行人业务规模在报告期内
总体
呈现增长态势

抗风
险能力进一步提升。报告期内

发行人
资产规模增长情况如下图所示:
单位:万


0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.002013.12.312014.12.312015.12.312016.6.30
资产总额净资产
2013年末至2016年6月末,公司资产总额分别为96,444.04万元、111,428.93
万元、110,119.61万元和109,937.86万元。发行人净资产分别达43,281.99万元、
53,830.32万元、60,005.17万元和60,628.42万元。2013年-2016年6月,发行人的资
产总额和净资产总体呈增长趋势。发行人资产规模的扩张主要来源于报告期内发行
人净利润的积累及股东投入的增加,为发行人未来成长奠定了良好的基础。

三、发行人未来成长性分析
(一)
发行人
未来成长性分析的假设和前提
1

发行人
所遵循的国家现行法律、法规、方针、政策没有发生重大变化;
2

发行人
主要经营所处地区的社会经济环境没有发生重大变化;
3

塑料管道
行业保持稳定发展

没有发生重大的市场突变情形;
4
、本次股票发行如期完成

发行人
募集资金及时到位

项目如期顺利实施;
5
、国家对
塑料管道
产业政策没有发生重大改变;
6
、不会发
生对
发行人
业务经营造成重大不利影响和导致
发行人
财产重大损失的
任何不可抗力因素和不可预见因素。




)发行人成长的外部
环境
分析
1

国家产业政策的大力支持,为发行人
发展提供了良好的政策环境
塑料管道具有节能、节水、节地、节材等独特的优点,符合我国政府倡导的节
能减排和可持续发展的要求。为推动我国化学建材行业的发展,建设部等部委以及
全国化学建材协调组等制定了一系列鼓励、促进化学建材发展的行业政策、产业政
策和有关法规。

1995年4月,建设部等五部委联合发布了《必发娱乐加强我国化学建材生产和推广应
用的若干意见》,提出要以推广应用为龙头,推动化学建材原料、生产制造和工程
应用的协调发展。1997年6月,建设部等五部委联合发布了《国家化学建材推广应用
“九五”计划和2010年发展规划纲要》,提出以发展“塑料管道、塑料门窗、新型
防水材料”作为“九五”期间化学建材的发展重点。1999年11月,建设部等五部委
联合发布了《必发娱乐加强技术创新,推进化学建材产业化发展的若干意见》,提出“十
五”期间重点促进“塑料门窗、塑料管道、新型防水材料和建筑涂料”的推广应用。

1999年11月,建设部等联合发布《必发娱乐加强技术创新,推进化学建材产业化发展的
若干意见》,提出加速化学建材产业化的步伐,进一步加强化学建材的推广应用。

2000年12月,全国化学建材协调组、建设部等制订了《国家化学建材产业“十五”

计划和2015年发展规划纲要》,明确提出了到2015年化学建材主要产品推广应用达
到的目标。2012年6月,中国塑协塑料管道专业委员会发布的《中国塑料管道行业“十
二五”期间发展建议》提出了“十二五”期间我国塑料管道行业的产量目标和产品
结构调整目标:“十二五”期间,塑料管道生产量将保持在10%左右的速度增长,塑
料管道在全国各类管道中市场占有率超过50%。2013年2月,国家发展改革委第21号
令《产业结构调整指导目录(2011年本)》(2013修正)中,将“新型塑料建材(高
气密性节能塑料窗、大口径排水排污管道、抗冲击改性聚氯乙烯管、地源热泵系统
用聚乙烯管、非开挖用塑料管材、复合塑料管材、塑料检查井)”等列入鼓励类产
业。十二届全国人大四次会议审议通过的《国民经济和社会发展第十三个五年规划
纲要》中,实施创新驱动发展战略、推进农业现代化、优化现代产业体系、拓展网
络经济空间、构筑现代基础设施网络、推进新型城镇化、构建全方位开放新格局、
加快改善生态环境、全力实施脱贫攻坚、加强和创新社会治理等部分都与塑料管道

行业密切相关,会促进塑料管道行业的技术水平提升和健康发展,促进塑料管道应
用市场的进一步拓展。

2

国民经济的持续稳定发展


发行人
发展提供了良好的宏观经济环境
近年来,面对复杂严峻的国际经济形势和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务,
我国坚持以科学发展为主题,以加快转变经济发展方式为主线,国民经济运行总体
平稳。2015年,我国国内生产总值为67.67万亿元,比上年增长6.9%。


数据来源:国家统计局
根据《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》要求,“经济保持中高速
增长。在提高发展平衡性、包容性、可持续性基础上,到2020年国内生产总值和城
乡居民人均收入比2010年翻一番,主要经济指标平衡协调,发展质量和效益明显提
高。”
就世界范围内而言,因符合当今世界“节能减排”、“循环经济”、“低碳经
济”的经济发展大趋势,塑料管道近几十年在全球迅速兴起,消费增长和国民经济
生产总值增长相关联,我国塑料管道发展的轨迹亦符合这一规律。未来宏观经济继
续向好成为塑料管道行业快速发展的重要保障。

3

下游市场需求广泛


发行人
发展提供了良好的市场环境
随着我国经济持续、稳定的发展和城镇化进程的加快,塑料管道行业面临难得
的发展机遇,塑料管道在建筑业、市政工程、农业、工业等领域的需求不断加大,

促进了我国塑料管道行业高速发展。

一是城镇化建设背景下配套市政工程建设量依然较大。目前,中国正在运行的
市政公用管道城市供水管需要更新和修复。城镇化直接推动了城市建成区的扩张,
而在城市建成区扩张过程中,供水、供热、排水、排污管网等相关管道建设是必备
的配套设施,市政公用设施固定资产投资必将持续带动塑料管道需求。

二是污水资源化将带动塑料管道高速增长。目前许多城市都已经开始实行“雨
污分流”,针对以前年度建设的“雨污同流”管道进行改造,改造后要求污水经处
理后方能流入江河。“雨污分流”、“污水资源化”将推动城市排水管网和排污管
网建设步伐,也将推动塑料管道的高速增长。

三是水利建设大发展的进一步实施有望带动相关需求。根据《国民经济和社会
发展第十三个五年规划纲要》要求,“强化水安全保障,加快完善水利基础设施网
络,推进水资源科学开发、合理调配、节约使用、高效利用,全面提升水安全保障
能力。优化水资源配置格局,完善综合防洪减灾体系。”整个“十三五”期间的水
利建设仍然是塑料管道的重要需求领域。

四是农村饮水安全系统建设拉动塑料管道需求升级。“十二五”期间,新增农
田有效灌溉面积4,000万亩,到2020年基本完成大型灌区、重点中型灌区续建配套和
节水改造任务,这些均将为塑料管道提供巨大的市场空间。

五是燃气供应体系促进管道发展。根据《国家化学建材产业“十五”计划和2015
年发展规划纲要》的规划,2015年我国城市燃气塑料管的应用量达到40%,2015年后
PE燃气用管道的需求仍将保持持续增长。

六是采暖用管的增加为建筑内给水管道市场提供了巨大的空间,特别是地板辐
射采暖的广泛采用。全国地暖使用覆盖地域已从北方城市扩展到了上海、无锡、南
京等低纬度城市。地暖以其采暖的节能、舒适和较强的灵活性、适应性、先进性,
顺应了市场发展需求,市场前景乐观。

4、居民收入不断提高,拉动行业消费能力升级
近年来,中国整体经济形势的向好,居民可支配的收入持续增加,有效地拉动
了消费的增长。据国家统计局数据显示,近年来我国城镇居民人均可支配收入逐年

增长,由2006年的11,760元增至2015年的31,195元,年均复合增长率达11.45%。

与此同时,消费性支出也呈现出快速增长势头,城镇居民人均消费支出由2006年的
8,697元增至2015年的21,392元,年均复合增长率为10.52%。


2006
-
2015
年我国城镇居民人均可支配收入及现金消费支出

数据来源:国家统计局
随着我国居民可支配收入以及消费性支出的提高,人们对生存环境的关注也在
与日俱增,政府开始重视“绿色GDP”,强调经济的可持续性发展,因此各大型工
程项目对设备采购的要求也从重点考核价格转变为环保、安全、质量、效率与价格
并重,与此同时我国塑料管生产、施工技术自上世纪九十年代以来有了飞速发展,
为其普遍应用提供了必要的前提条件。



)发行人成长的内在因素分析
1
、规模优势
塑料管道加工行业下游大型优质客户(如全国性开发商),通常采取战
略采购的方式,由集团公司进行统一采购以降低采购成本。由于该类客户的战略采
购一般具备采购总量大、按工程进度分批提货的特点,因此其要求塑料管道厂商具
备强大的生产和配送能力。规模优势显著的厂商,其连续规模生产能力确保自身产
量能满足客户对管道总量的需求。另一方面,规模占优的企业具备生产多样化产品

的能力,更容易满足同一客户对管道种类的多样化需求。因此,规模占优的企业在
下游大型客户的竞争当中更具优势。

公司立足行业多年,已成为业内规模较大的企业之一,具备强大的生产和配送
能力,规模优势十分明显。随着募集资金的到位,公司的资金将进一步充裕,公司
将用这批资金用于扩产、研发和市场开拓,努力扩大其经营规模,未来公司的规模
效应将得到持续增强。

2
、产品优势
公司具有较为明显的产品优势,旗下产品种类齐全,能全方位满足不同客户的
需求;产品品质优越,受到市场客户的信赖。

(1)产品种类齐全
公司始终坚持产品系列化的战略。公司现有PVC、PPR、PE三大系列管道产品,
品种繁多,应用领域覆盖了农业水利、电信电缆、地暖工程、建筑给排水、市政给
排水等,共计逾6,000个品种。此外,针对客户的个性化需求,公司具有专门的模具
开发制造车间,模具开发能力强,并配有专业的产品设计人员,能设计出具有不同
形状、颜色的各类新颖产品。因此,即使市场上尚不存在的产品,公司凭借自身的
产品设计能力和模具开发能力,均能满足客户的个性化需求。

(2)产品品质优越
公司依靠多年的塑料管道生产经验、高素质的专业人员,采用先进的设备、优
质的原料、独特的配方、精细化管理模式以及先进的产品检验检测方法,严格按照
国家标准组织生产,从技术上、生产上和管理上确保了产品的品质。目前,公司通
过了ISO9001质量管理体系认和ISO14001环境管理体系认证。公司始终倡导“绿色、
环保、节能、节水”的理念,生产的塑料管道系列产品获得了市场的广泛认可,曾
获得“农村建设重点推广产品”、“中国环境标志产品”、“新华节水认证产品”、
“科技创新绿色节能产品”和“中国绿色环保建材产品”等产品品质荣誉。公司的
产品被运用于广泛的领域,主要的著名案例包括广州科学城、广州大学城、上海浦
东新机场、非洲安哥拉首都城市改造项目等。


3
、品牌优势
公司始终将品牌战略作为一项系统性工程,有计划的实施并不断总结和改进。

经过多年的市场开拓和培育,“雄塑”这一品牌已在塑料管道行业内享有较高的知
名度,在市场上树立了良好的声誉,拥有稳定的客户群,具有较为突出的品牌优势。

自成立以来,公司先后荣获“中国驰名商标”、“广东省名牌产品”、“建筑工程
推荐产品”、“中国管材市场最具竞争力10强企业”、“中国管材行业十大功勋企
业”、“科技创新绿色节能产品”和“中国绿色环保建材产品”等荣誉称号。公司
是塑料管道行业内唯一一家获得“中国企业五星品牌”认证的企业。同时,公司也
是中国质量检验协会团体会员单位、中国塑料加工工业协会第六届理事会副理事长
单位、商贸企业信用管理技术规范标准试点单位,在行业内具有较高的知名度和美
誉度。

公司的知名度和美誉度来自公司为客户提供的优质产品、体贴服务以及经营过
程当中恪守的诚信,因此,公司具有良好的品牌优势。展望未来,随着公司研发能
力的增强、营销网络的完善以及生产基地的扩建,公司将持续扩大其在全国市场的
影响力,提升品牌优势。

4
、技术与研发优势
公司目前拥有较为雄厚的技术储备,技术优势较为明显;持续加大研发方面的
投入,确立长久的研发优势。

(1)技术工艺先进
产品质量稳定、性能符合具体应用要求是目前市场对塑料管道的主要需求。而
在生产过程中要让产品具备适当的物理特性和稳定的质量,需要生产厂商具备极为
成熟的工艺技术。塑料管道生产的技术工艺往往包括配方选择、模具运用、加工过
程的工艺控制等多个方面,这些方面很大程度上来自企业多年生产经验的积累和对
技术工艺的逐渐改进。因此,历史悠久的企业往往更容易在行业内形成技术优势。

公司具备多年的生产经验,相比行业内大多数企业,在配方、模具、加工工艺
等方面具有较强的技术优势。公司的配方独特,灵活运用改性剂和稳定剂的能力使
公司的产品在抗冲击性、耐热性、韧性、延展性等方面较原材料均有较大幅度的提

升。模具开发需要开发方对具体产品的整套加工过程有一定的理解,否则开发出来
的模具可能致使加工过程变得难以控制,继而影响产品的质量。公司自建模具车间,
目前其生产所用的所有模具均为自产。公司对自身整套工艺流程最为熟悉,因此公
司自产的模具更有利于整个加工过程的顺利实施。成型温度是加工工艺的一个难点,
处于不同成型温度区间的产品其性能差别很大,而成型温度的控制往往需要根据经
验而定。在工艺控制方面,公司车间的技术人员均具备多年的经验,对其中的成型
温度控制等加工工艺难点有着深刻的理解,操作能力强,确保了公司产成品的性能
达标和质量稳定。

(2)研发实力雄厚
公司拥有丰富的技术储备,面对日益高端化的市场竞争,公司继续加大研发投
入,确立自身研发优势,以保持技术的持久先进性。公司秉承“造塑胶精品,树国
际品牌”的企业愿景,对高分子材料、高分子化学建材、环保建材的深入研究和持
续创新,通过自主研发已经取得了多项专利。一改传统化学建材企业产品结构单一、
产品性能较低、产品附加值低的发展模式,公司现已开发出一系列高性能环保塑料
管道,并为客户提供安装技术指导及维护等一系列服务,及时收集客户反馈信息,
便于对产品的改进和创新。近年来,公司研发中心获得的技术成果包括端面注射成
型技术、环保无毒配方专有技术等。

公司依赖其技术和研发优势,可根据客户的需求,迅速研制个性化、高性能、
环保型和特殊环境下使用的产品,为公司的整体发展提供完整而有效的技术支撑,
把市场竞争提升到技术平台竞争的高度。

5
、营销网络优势
公司在长期的市场开拓中与经销商保持紧密的合作关系,同时依托自身强大的
营销团队维护现有优质客户和开拓新兴市场。

公司目前营销网点分布合理,营销团队实力雄厚。营销网点的分布根据公司的
市场规划制定,在全国各地均有分布。公司营销团队跟随公司多年,对塑料管道行
业具有深刻的理解,市场开拓经验丰富。

公司与经销商密切配合,各司其职,为公司市场的顺利开拓奠定了良好的模式

基础。在市场维护和开发过程中,公司的销售人员与当地的经销商保持密切的联系,
深入了解当地市场的情况,及时接收经销商必发娱乐产品销售的反馈,以更好地满足市
场的需求,开拓市场份额。

6
、客户
公司拥有广泛的客户资源,其中不乏下游大型优质客户。高分子化学建材的最
大特征之一就是应用领域广泛,覆盖了工业、农业、建筑给排水、市政工程、电信
电缆、地暖供热等领域。目前,公司已在上述行业领域积累了大量资源,其中下游
大型优质客户包括、中国电信、中国移动三大运营商;、远洋地
产、时代地产等全国性商;广东电网、广东省六建集团等国有企业,此类大
型优质客户为公司业务在全国的开拓奠定了良好的基础。丰富而优质的客户资源使
公司确立了其在行业内的客户,有利于公司业务的稳定和发展。

四、影响发行人未来成长的风险分析
(一)
宏观经济增速放缓的风险
公司所从事的塑料管道行业与国家宏观经济运行关系较为密切

与国民经济发
展周期呈正相关关系。公司业务对国民经济运行状况、固定资产投资规模存在一定
程度的依赖。因此

国民经济发展的不同时期、宏观经济的发展速度都将对公司的
发展形成一定的影响。尽管目前中国城镇化进程持续推进

市政管网、农村水
利等
建设投资需求不断增加

然而面临中国宏观经济增速逐步放缓现状

公司所处的塑
料管道行业的增速仍存在与宏观经济同步放缓的风险。

(二)
业高位回落的风险
根据中国塑料加工工业协会塑料管道专业委员会发布的《中国塑料管道行业现
状及发展》,市政及建筑给、排水管道和农村安全饮用水管道是塑料管道的主要用
途,其他领域的应用比例也在不断提高。近期市场走势表明,建筑用塑料管道市场
增速放缓,2015年我国市场房屋新开工面积同比下降14.0%,开发投
资增速为1.0%,增速同比下降了9.5%,呈现回落的整体态势,行政性调控措施逐步
淡出,行业开始步入成熟期。


尽管市政管网、电力通信、农村水利等领域的塑料管道需求增长迅速

然而房
地产市场增速的放缓将使公司面临下游市场需求增速逐步放缓的风险。

(三)
市场竞争激烈的风险
目前,我国塑料管道行业存在着竞争主体大小不一、从业企业水平参差不齐的
现象。全国塑料管道生产能力已达3,000万吨以上,较大规模的塑料管道生产企业约
有3,000家以上,年生产能力超过1,500万吨,其中年生产能力1万吨以上的企业约
为300家,有20家以上企业的年生产能力已超过10万吨。塑料管道行业集中度越
来越高,前二十位的销售量已达到行业总量的40%以上。未来行业集中度将不断提
高,并围绕品牌、服务、价格、质量等因素展开激烈的市场竞争。

公司目前年产能超过20万吨,在国内同行业中位居前列,但仍面临市场竞争激
烈的风险。

(四)
经销商管理和控制风险
公司主要采取经销商销售模式

通过经销商建立了覆盖华南、辐射全国的销售
网络体系。在渠道网络建设上

公司一直持续完善和规范经销商管理制度

包括经
销商开发与评审、终端建设、合同管理、销售价格管理、货物流向管理、退货管理、
培训管理制度等。通过切实有效的经销商管理制度的建立和完


报告期内

公司
的经销商队伍基本保持稳定

且公司的主要经销商与公司均合作多年

非常认同公
司的经营理念、市场观念以及产品质量等

对公司发展战略尤其是市场战略的成功
实施起到了非常重要的作用。但未来

若公司对经销商不能持续有效的管理

或与
经销商的合作出现恶化

那么公司营销网络渠道建设和品牌形象将会受到负面影响

进而对公司经营业绩造成一定程度的不利影响。

(五)
原材料价格波动风险
公司主营产品塑料管道的主要原材料包括聚氯乙烯、聚丙烯、聚乙烯等

报告
期内

主要原材料的成本占公司主营业务成本的比例情况如下:
名称
占主营业务成本的比重

2016年1-6月
2015年度
2014年度
2013年度
聚氯乙烯
46.28%
43.24%
50.90%
55.74%
聚丙烯
7.59%
9.41%
8.18%
6.25%
聚乙烯
4.65%
9.48%
7.79%
7.93%
主要原材料合计
58.52%
62.13%
66.87%
69.92%
报告期内,公司主要原材料聚氯乙烯市场价格
呈现
下降趋势,聚丙烯和聚乙烯
市场价格
先扬后抑

因此
公司未来面临主要原材料价格波动导致公司业绩受到影响
的风险。




持续创新能
力风险
公司是一家以新型化学建材为核心业务领域

专业从事

环保、安全、卫生、
高性能


塑料管道产品的研发、生产和销售一体化高新技术企业

持续创新能力是
保持公司市场竞争力的关键因素之一。国内其他企业已充分认识到技术和创新的重
要性

纷纷加大科研投入

尽管发行人目前的工艺水平较高、技术储备充足

发行
人仍然面临是否能在行业内保持和创新可持续性的风险。

(七)
品牌保护的风险
经过多年的品牌建设

公司已成为我国知名的塑料管道企业之一


雄塑



牌已获得

中国驰名商标




中国企业五星品牌


的称号。公司品牌和产品在

场上具有较强的影响力和号召力

深受广大用户的欢迎。品牌美誉度对公司业务规
模的扩张与市场竞争至关重要。因此

若公司品牌保护不当

导致部分不法商家冒
用或仿制公司品牌

生产假冒伪劣产品

将会降低雄塑在用户心中的品牌美誉度

从而使公司面临订单减少

销售计划受阻的经营风险。




人才
流失
风险
人才是市场竞争中最核心的要素。发行人经过多年的业务积累

拥有一支高素
质的人才队伍

构成了发行人核心竞争优势的重要基础。然而

目前日趋激烈的市
场竞争

特别是同类企业的人才竞争策略对发行人的人才优势形成了较大威胁


司面临着人才
引进、稳定和发展的风险。同时

发行人的核心技术人员掌握了大量

关键技术

这些核心技术人员一旦流失

有可能出现公司核心技术失密或知识产权
被他人侵权等情况

将对公司的发展造成重要影响。

(九)实际控制人控制公司股权比例较高的风险
截至本
文件
签署日

公司总股本
22,800
万股

公司实际控制人黄淦雄持有
58,822,400
股股份

持股比例为
25.7993%

另通过一致行动协议控制
65.4288%
的股
份表决权

总计控制公司
91.2281%
的股份表决权。

本次发行成功后

黄淦雄作为公司实际控制人

能够通过股东大会和董事会

使表决权对本公司实施控制或重大影响

有能力按照其意愿实施选举董事和间接挑
选高级管理人员、确定股利分配政策、促成兼并收购活动以及对《公司章程》的修
改等行为。

虽然公司自设立以来未发生过实际控制人损害其他股东利益的行为

并且公司
已经制定了一系列内部控制制度

建立了较为完善的公司法人治理结构

但实际控
制人若为自身利益对本公司经营决策、财务管理、人事任免等方面实施不利影响

可能会对公司或其他股东的利益造成一定的损害。因此

公司存在实际控制人控制
不当从而导致中小股东利益受损的风险。

(十)
管理能力不足的风险
近年来

随着公司的不断发展

公司规模、业务量和人员数量持续增长

公司
上市后

在资源整合、技术开发、市场开拓等方面将面临更大的挑战。如果公司管
理层素质及管理水平不能满足公司规模迅速扩张的需要

组织模式和管理制度未能
随着公司规模的扩大而及时调整、完善

将会对公司的应变能力和发展活力造成影


进而削弱公司的市场竞争力

公司存在规模迅速扩张引致的经营管理风险。

(十


存货减值风险
截至
2016

6

30
日,公司存货余额为
14,241.15
万元,占流动资产和总资产
比例分别为
28.40%

12.95%


若未来产成品或原材料
价格短期内急剧大幅下降,公
司存货的账面价值可能高于其可变现净值,公司将面临存货减值风险。


(十二

应收账款坏账的风险
报告期各
期末,
公司应收账款账面价值分别为
13,319.73
万元

8,550.11
万元

7,985.66
万元和
11,562.6
3
万元,占当期流动资产的比重分别为
23.41%

14.34%

15.42%

23.
06
%


随着公司
对市场的不断
开拓,公司应收账款余额未来
可能
呈增

趋势。尽管公司制定了稳健的信用政策,对应收账款的回收进行严格管理,并对单
项金额重大的应收账款单独进行了减值测试,
截至
2016

6

30
日,公司
按账龄
分析法计提坏账准备的应收账款中,
88.80%
的应收账款账龄
在一年以内
,然而未来
如果市场竞争进一步加剧,或者经济环境发行不利变化,公司可能会面临应收账款
坏账风险,从而对公司的经营业绩产生不利影响。





税收优惠政策变化风险
公司于
2011

11
月获得广东省科技厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、
广东省地方税务局联合颁发《高新技术企业证书》

证书编号:
GR201144000253



2014

10
月通过高新技术企业认定复审

获得编号为
GF201444000427
的《高新
技术企业证书


有效期为
三年


根据《中华人民共和国企业所得税法》及相关规定

高新技术企业可享受按
15%
的税率缴纳企业所得税的优惠政策。如果未来国家变更或取消高新技术企业税收优
惠政策或公司未继续被认定为高新技术企业

则会对公司未来的经营业绩产生一定
影响。





新增固定资产折旧风险
本次募集资金投资项目完全达产后

根据相关固定资产折旧政策和无形资产摊
销政策预计

公司达产后新增固定资产折旧及无形资产摊销合计
2,293.67
万元。


募集资金投资项目建成后

不能如期产生效益或实际收益未达预期

则存在固定资
产折旧增加导致利润
下滑的风险。





募集资金投资项目实施风险
公司本次募集资金将用于江西新型塑料管材及配件项目

第一期

年产
82,000


、河南新型
PVC
管材、
PE
管材及
PPR
管材投资项目

第一期

年产
52,000



以及研发中心技术改造项目。各项目已经取得相应政府部门的审查备案

符合目前
国家的产业政策和市场环境。公司对本次募集资金投资项目的建设规模、设备购置、
人员、技术的配置方案等进行了反复论证

认为募集资金项目将进一步提升公司的
核心竞争力、保证公司持续稳定发展

有助于扩大公司的业务规模

提高公司的盈
利能力。但如募集
资金项目在建设过程中出现管理不善导致不能如期实施、市场环
境突变或市场竞争加剧等情形

将对募集资金投资项目的实施和盈利能力产生不利
影响。





募集资金投资项目新增产能无法及时消化的风险
公司本次募集资金将用于江西新型塑料管材及配件项目

第一期

年产
82,000


、河南新型
PVC
管材、
PE
管材及
PPR
管材投资项目

第一期

年产
52,000


以及研发中心技术改造项目。

报告期内

公司各类主要产品产能消化较为充分

产销率较高。公司对本次募
投项目的前景作了充分详细的论证

而且公司长期重视营销渠道网络的建设



推广能力强

品牌美誉度高

但在项目实施及后续经营过程中

若出现市场开拓滞
后或市场环境发生重大不利变化

公司新增产能将存在无法及时消化的风险

进而
将直接影响本次募集资金投资项目的经济效益和公司的整体经营业绩。

(十


本次发行导致净资产收益率下降的风险
报告期内各期,公司各年度加权平均净资产收益率分为
2
1.22
%

21.21%

17.34%

6.94
%
。本次发行后,公司净资产短期内将大幅增长,由于募集资金投资存在固有
的建设周期,短期内难以产生经济效益。因此,本次发行募集资金到位后公司的净
资产收益率短期内有可
能被大幅摊薄下降的风险。

五、必发娱乐发行人创新能力的说明
(一

发行人的技术和产品创新
自成立以来

公司坚持
自主
创新

重视研发团队
培养

并通过积极
增加技术研
发投入

不断
促进产品和技术的创新

目前已形成较为完整的技术链条。公司
目前
的核心技术主要来源于
自主研发

主要核心技术
具体如下



1
)端面注射成型技术
传统的

侧浇口


注射成型工艺技术导致产品注胶口花斑过大

熔接痕明显

既影响内在物理力学性能

特别是烘箱试验合格率低

又影响外观。同时

侧浇口


注射位置位于产品正身

是配件负载运行中的核心受力部位

若核心部位性
能存在
不足

将带来严重的质量隐患。公司利用

端面注射成型技术
”,
通过严密的流道力
学运算

精准选择个性化产品模具的注胶口位置

对注胶口尺寸、冷料环尺寸及形
状进行科学论证设计

最终基本消除了注胶口花斑及表面熔接痕的存在

产品尺寸
精良、外观光洁

性能优异。同时

端面注射成型技术


注胶口位于承口端面


材插入管件承口连接而成管道系统

管件承口部分不直接受到系统压力冲击

故此
采用

端面注射成型工艺技术


的产品正身完整无缺

无注胶口存在产生的性能降
低或产品缺陷。

本项核心技术由公司研发团队及员工研究形成。


图:端面注射成型样品
图:侧胶口注射成型样品
图:烘箱试验

左边为侧胶口注
射样品

右边为端面注射样品。



2
)环保无毒配方专有技术
PVC
管道及管件是高分子环保管道系列产品中占比最大的一类产品

由于
PVC
原料的加工特点

在其加工过程中必须加入热稳定剂、改性剂、填充剂等多种成分

故此形成了加工配方

配方是
PVC
管道加工的核心技术所在。传统的稳定剂系列主
要有铅盐类稳定剂

该类助剂价格便宜

性能较好

是性价比较高的助剂

曾经是
PVC
管道加工稳
定剂的首选。但是

该助剂由于含有铅等重金属

对人体及环境有
直接的损害

随着国家环保治理力度的加大

新型环保型配方的研发应用应运而生。

公司前身雄塑实业于上世纪
90
年代末即致力于环保配方的研究

特别是针对
PVC
卫生给水(饮用水)管材的配方研究创造性地解决了管材耐压性能与卫生性能的有
机结合。该技术研制的

给水用硬聚氯乙烯(
PVC
-
U
)管材


早在
2000
年即通过科
学技术成果鉴定(粤科鉴字【
2000
】第
168
号)

经专家论证

该技术达到国内先进

水平。

本项核心技术由公司研发团队及员工研究形成。


3

PVC
管道阻燃关键
技术
由于
PVC
材料特性

在燃烧过程中会释放大量的烟雾

据统计

火灾中被燃烧
时产生的有毒烟雾窒息而死的人数超过
80%

因此对
PVC
电工套管进行阻燃抑烟技
术的研究得到社会各界的极大关注。公司通过采用纳米双烃基复合金属氧化物及其
他材料经精密配比后共同组成复合材料

达到阻燃抑烟的效果。

本项核心技术由公
司研发团队及员工研究形成。


4
)挤出流道乱流控制技术
塑料管材的加工属于挤出成型工艺

需经过挤出机塑化挤出

挤出模具分流

定径冷却定型等多道工序

其中挤出模具的作用主要是通过扩张、分流、压缩等过
程使处于塑化熔融状态
的材料形成所需尺寸的料胚。在塑料管材的整个工艺流程中
材料的总体流动方向与管材的轴向一致

容易产生高分子材料的分子链沿管材轴向
取向

从而导致材料沿管材轴向强度比经向强度高

这一现象对塑料压力管道的应
用很不利

因为压力管道在使用中承受的力主要是径向力。

公司发明了一种

挤出流道乱流控制技术
”,
通过先进的模具流道设计

依次连
接入料口、螺旋体和挤出口模

其中螺旋体表面具有成径向排列的螺旋开流道


据高分子材料分子结构长的特点

改变了高分子材料在挤出过程中的取向方向


变了材料单一沿轴向流动的形态

从而增加了管材的径
向强度

以达到提高管材耐
水压强度的效果

此技术的成功应用提高了管材的耐压强度
3%

10%


本项核心技
术由公司研发团队及员工研究形成。

(发明专利申请号:
201510082281.4


5

PVC
排水用中空内螺旋引流降噪消音管道技术
随着建筑质量水平的不断提升

人们对人居环境的要求也不断提高

而建筑物
内外噪声是影响高品质生活的重要因素。高档住宅、医院、疗养院、学校等特殊居
住或学习场所

对人居环境的高要求尤为突出。发行人顺应时代潮流

不断推陈出


个性化地推出了新型环保

PVC
中空内螺旋引流降噪消音管道及降噪配





该技术同时具备

管壁中空




内壁导流筋


结构

具备双重消音降噪效果。

该技术在主体管壁中空的基础上

设计粗细两级导流筋

导流筋高度、宽度、锥度、
旋转角度、数量等都经过严格的计算设计

流经管内的水流沿导流筋呈螺旋状流动

通过导流筋的引导使得水流顺畅、平静

从而大幅削弱了水流对管壁的冲击

降低

了噪音。管道通气流畅是建筑排水管道系统设计应考虑的一个重要因素

若排气不


很容易导致管道高负载泄流时形成真空负压而损坏管道系统。当水流呈现规则
螺旋式移动时

在立式排水管道中央会形成顺畅的空气通路

立式排水道系统中

气体便顺畅排出

从而避免了由此而诱发的噪音

气压阻力也顺利消除

通水能力
大幅提高。

本项核心技术由公司研发团队及员工研究形成。


6
)高密度聚乙烯(
HDPE
)双壁波纹管波形及成型模块优化设计技术
高密度聚乙烯(
HDPE
)双壁波纹管由平滑壁的内层和波纹状的外层组成

外层
的波形一般为梯形

梯形结构管材外径最大的点刚好位于外波形的中点

此点是外
壁波纹中强度较低的部位

所以凸起的外层因承受比内层更大的泥土压力极易出现
变形、凹陷等现象

严重时出现损坏。

公司通过对成型模块进行优化

设计了一种外壁波纹

两侧凸起


、中间
部位





的双峰型

双峰波形结构使得管材外径的最大位置在外波形的两侧

在使用状
态下管材承受泥土负载压力更集中于管材强度最大的位置上

而非管材强度较弱的
中心位置

该结构相比外波平面梯形结构大大提高了管材的结构强度

有效防止了
管材变形。

本项核心技术由公司研发团队及员工研究形成。

(专利号:
ZL201220329190.8

图:传统技术的双壁波纹管结构图
图:发行人优化设计波纹管结构图


内层
外层
外层波形
内层
外层
外层波形

7
)精准送料计量技术
投料的精确性、稳定性直接影响到挤出机生产的稳定性

是产品质量、成本控
制的关键因素之一。

由于
PVC
熟料材料为粉状料

其输送的速度与材料的松散密度关联度较大


料所受到的压力对其松散密度影响很大

现采用的料斗为普通料斗

材料的松散度
与存料高度有关

存料越高

上层材料对下层材料的压紧力就越大

材料的松散密
度就越大

从而导致输送的速度受料斗存料高度影响

进一步影响了挤出机生产的
稳定性。


发行人创造性地发明了不同控制方式的定量输送机

通过设计二级料斗定量输
送装置

消除了一级料斗存料高度对松散密度的影响

保障了生产的稳定性

有效
控制了产品成本和产品质量。

本项核心技
术由公司研发团队及员工研究形成。

(发明
专利申请
号:
201510081480.3


8
)其他关键技术
产品类别
核心技术
技术来源
技术描述
是否专利


PVC
管材
PVC
电工套管


模多出


环形排布
挤出成型工艺技术
自主研发

一模多出


技术大
幅降低了模具占用空


模具挤出流道均


生产效率成倍提
高。

-
PVC
排水用预埋多
功能管件
自主研发
通过先进的产品及模
具设计

使得穿墙管
道施工简易快捷


大地节约了施工成
本。

专利号:
ZL20122025
6247.6
一种可调节角度弯

自主研发

根据安装需要调节
弯头角度大小

为特
殊施工环境带来了较
大便利

提升了安装
效率。

专利号:
ZL20102059
5860.1
一种建筑排水用
PVC
管道用伸缩节
自主研发
通过先进的产品及模
具设计

使得产品的
弹性密封性能更可


解决了管道热胀
冷缩引起的伸缩。

专利号:
ZL20102059
5883.2
一种
PVC
水封地漏
三通
自主研发
该种管件同时具备了
三通和水封地漏的使
用功能

同时节约了
材料和安装工时。

专利号:
ZL20122027
7706.9
PVC
管材无屑切割
技术
自主研发
在管材切割机械传动
装置设计新型切割、
吸附密封装置

杜绝
了锯屑的产生和飘


管材端口光洁

场地环保。

-
PE
给水管材
高速生产工艺技术
自主研发
通过对挤出机螺杆进
行设计优化

并改进
冷却成型技术

提高
生产效率

降低单位
-

产品能耗。

PE
双壁波纹
管材
材料增韧改性
自主研发
通过材料增韧改性

提高了材料的弹性模


降低了生产成本

提升了环刚度和抗冲
击性能。

-
PPR
管材
共挤复合抗菌
PPR
管材模具设计及挤
出技术
自主研发
通过自主设计的共挤
模具


PPR
抗菌层
有效复合在管材内


起到抗菌作用。

-
高速生产工艺
自主研发
通过改善冷却定型模
具设计

提升冷却成
型效率

进而提升生
产率。

-



发行人
拥有的专利
截至
2
016

12

15


公司共计拥有
110
项专利

其中
10
7
项实用新型专利、
3
项外观设计专利。

公司专利情况如下:
序号
专利权人
专利名称
专利号
申请日期
有效期
实用新型专利
1
公司
一种无土栽培用管材
ZL201220277649.4
2012.06.13
10

2
公司
一种加料系统
ZL201220277634.8
2012.06.13
10

3
公司
一种新型
PP
-
R
塑铝稳态

ZL201220287389.9
2012.06.19
10

4
公司
一种螺母镶件
ZL201220291565.6
2012.06.20
10

5
公司
一种真空定径套
ZL201220329158.X
2012.07.09
10

6
公司
一种管材冷却装置
ZL201220329176.8
2012.07.09
10

7
公司
一种双壁波纹管
ZL201220329190.8
2012.07.09
10

8
公司
管材生产线上的真空泵支
撑架
ZL201220275227.3
2
012.06.12
10

9
公司
一种具有报警装置的造粒

ZL201220353980.X
2012.07.20
10

10
公司
一种双壁波纹管扩口抱箍
ZL201220301124.X
2012.06.26
10

11
公司
一种夜光型
PP
-
R
塑铝稳态
ZL201220345683.0
2012.07.17
10


序号
专利权人
专利名称
专利号
申请日期
有效期

12
公司
一种仪表车床
ZL201220277822.0
2012.06.13
10

13
公司
一种夜光型管材
ZL201220345676.0
2012.07.
17
10

14
公司
一种菱形双壁波纹管
ZL201220345684.5
2012.07.17
10

15
公司
一种摇臂钻床的简易防护
装置
ZL201220277705.4
2012.06.13
10

16
公司
一种扩口切割器
ZL201220287297.0
2012.06.19
10

17
公司
一种球阀
ZL201220353950.9
2012.07.20
10

18
公司
一种
PVC
线槽
ZL201220277630.X
2012.06.13
10

19
公司
一种
真空定径套
ZL201220256263.5
2012.06.01
10

20
公司
一种流变仪
ZL201220256246.1
2012.06.01
10

21
公司
一种
U
-
PVC
排水管预埋多
功能管件
ZL201220256247.6
2012.06.01
10

22
公司
一种管材包装装置
ZL201220256249.5
2012.06.01
10

23
公司
一种适用于建筑排水的聚
氯乙烯管道用伸缩节
ZL201020595883.2
2010.11.05
10

24
公司

种有效密封的塑料球阀
ZL201020595881.3
2010.11.05
10

25
公司
一种适用于建筑排水的聚
氯乙烯可变角度弯头
ZL201020595860.1
2010.11.05
10

26
公司
一种具有新型载面结构的
塑料线槽
ZL201020595850.8
2010.11.05
10

27
公司
一种热塑性塑料管用法兰
ZL201020595830.0
2010.11.05
10

28
公司
一种调节塑料管材模具模
缝厚度的装置
ZL201020595810.3
2010.
11.05
10

29
公司
一种弯管器
ZL201220331665.7
2012.07.10
10

30
公司
一种原料混合机组
ZL201220380409.7
2012.08.02
10

31
公司
一种球阀破碎机
ZL201220291421.0
2012.06.20
10

32
公司
一种
PE
波纹管挤出机头
ZL201220311283.8
2012.06.29
10

33
公司
一种菱形双壁波纹管模具
ZL201220323250.5
2012.07.05
10

34
公司
一种扣接式缠绕管
ZL201220331712.8
2012.07.10
10

35
公司
一种带螺纹孔注塑件的注
塑模具
ZL201220291483.1
2012.06.20
10


序号
专利权人
专利名称
专利号
申请日期
有效期
36
公司
一种高效喷码机
ZL201220291771.7
2012.06.20
10

37
公司
一种改良中心支架
ZL201220291491.6
2012.06.20
10

38
公司
一种塞规牵引设备
ZL201220354022.4
2012.07.20
10

39
公司
一种铜塑分离装置
ZL201220275298.3
2012.06.12
10

40
公司
冷却塔
ZL201220275159.0
2012.06.12
10

41
公司
一种变径挤出机头
ZL201220323248.8
2012.07.05
10

42
公司
一种用于内压法成型管材
的塞子
ZL201220323272.1
2012.07.05
10

43
公司
一种用于内压法成型管材
的塞子
ZL201220323256.2
2012.07.05
10

44
公司
一种切割机的送料系统
ZL2012
20277798.0
2012.06.13
10

45
公司
一种
90°
弯管件
ZL201220286204.2
2012.06.18
10

46
公司
一种线槽切割装置
ZL201220286209.5
2012.06.18
10

47
公司
一种
U
-
PVC
静音螺旋降噪

ZL201220286210.8
2012.06.18
10

48
公司
一种带地漏的三通管道
ZL201220277706.9
2012.06.13
10

49
公司
一种移动登高梯
ZL201220277757.
1
2012.06.13
10

50
公司
一种单壁波纹管挤出装置
ZL201220256248.0
2012.06.01
10

51
公司
料斗自动报警器
ZL201220269462.X
2012.06.08
10

52
公司
一种给水管模具
ZL201220287711.8
2012.06.19
10

53
公司
电子万能试验机
ZL201220287338.6
2012.06.19
10

54
公司
一种挤出机头
ZL201220367597.X
2012.07.05
10

55
公司
一种螺栓镶件
ZL201220291647.0
2012.06.20
10

56
公司
一种样片夹具
ZL201220277806.1
2012.06.13
10

57
公司
一种高效冷却定型套
ZL201220277697.3
2012.06.13
10

58
公司
一种液压叉车
ZL201520226237.1
2015.04.15
10

59
公司
一种手动液压叉车
ZL201520226245.6
2015.04.15
10

60
公司
一种加长型液压叉车
ZL201
520226273.8
2015.04.15
10

61
公司
一种大球阀试压装置
ZL201520226303.5
2015.04.15
10

62
公司
一种机床夹头组件
ZL201520226255.X
2015.04.15
10

63
公司
一种管材切割装置
ZL201520226236.7
2015.04.15
10


序号
专利权人
专利名称
专利号
申请日期
有效期
64
公司
一种线管防尘塞
ZL201520226281.2
2015.04.15
10

65
公司
一种带
T
型斜孔的滑块装置
ZL201520226254.5
2015.04.15
10

66
公司
一种带方形斜边的滑块装

ZL201520226235.2
2015.04.15
10

67
公司
一种带螺纹的模具的脱模
装置
ZL201520226168.4
2015.04.15
10

68
公司
一种长距离抽芯的装置
ZL201520226244.1
2015.04.15
10

69
公司
一种长距离抽芯的装置
ZL201520226188.1
2015.04.15
10

70
公司
一种长距离抽芯的装置
ZL201520226272.3
2
015.04.15
10

71
公司
一种注塑产品上无顶针痕
迹的模具结构
ZL201520226301.6
2015.04.15
10

72
公司
一种恒温水浴试样架
ZL201520110061.3
2015.02.15
10

73
公司
一种预埋地漏
ZL201520109964.X
2015.02.15
10

74
公司
一种半自动取管装置
ZL201520110926.6
2015.02.15
10

75
公司
一种管压试验固定装置
ZL201520109788.X
2015.0
2.15
10

76
公司
一种线管塞规
ZL201520109810.0
2015.02.15
10

77
公司
一种管材胶水刷
ZL201520109789.4
2015.02.15
10

78
公司
一种防浮架
ZL201520110915.8
2015.02.15
10

79
公司
一种哑铃制样机夹具
ZL201520110927.0
2015.02.15
10

80
公司
一种哑铃制样机
ZL201520110913.9
2015.02.15
10

81
公司
一种快速接头
电动枪
ZL201520109982.8
2015.02.15
10

82
公司
一种无屑切割机
ZL201520108832.5
2015.02.15
10

83
公司
一种墙角三通
ZL201520108833.X
2015.02.15
10

84
公司
一种带风扇挤出机电机
ZL201520109426.0
2015.02.15
10

85
公司
一种排水系统降噪装置
ZL201520110077.4
2015.02.15
10

86
公司
一种排水系统降噪装置
ZL2015201
09938.7
2015.02.15
10

87
公司
一种滤水稳压装置
ZL201520110074.0
2015.02.15
10

88
公司
一种管材成型的简易保压
装置
ZL201520109937.2
2015.02.15
10

89
公司
一种混料机用热电偶保护

ZL201520110059.6
2015.02.15
10


序号
专利权人
专利名称
专利号
申请日期
有效期
90
公司
一种用于
PE
造粒的热切粒
刀具
ZL201520110058.1
2015.02.15
10

91
公司
一种球阀配装装置
ZL20152011
0057.7
2015.02.15
10

92
公司
一种缠绕管生产除水加热

ZL201520110056.2
2015.02.15
10

93
公司
一种薄壁不锈钢管连接装

ZL201520109934.9
2015.02.15
10

94
公司
一种变色不锈钢波纹管
ZL201520110026.1
2015.02.15
10

95
公司
一种卸装管材的货框
ZL201520109898.6
2015.02.15
10

96
公司
一种充电插头
ZL201520109897.1
2015.02.15
10

97
公司
一种双螺杆送料机
ZL201520109815.3
2015.02.15
10

98
公司
一种吊钩
ZL201520109829.5
2015.02.15
10

99
公司
一种管道挤出机的挤出流

ZL201520110912.4
2015.02.15
10

100
公司
一种定量螺杆输送机
ZL201520109872.1
2015.02.15
10

101
公司
一种定量螺杆输送机
ZL201520109873.6
2015.02.15
1
0

102
公司
一种定量螺杆输送机
ZL201520110010.0
2015.02.15
10

103
公司
一种用于管道吊装的绳结
ZL201520110073.6
2015.02.15
10

104
公司
一种浮球水封防臭地漏
ZL201520109812.X
2015.02.15
10

105
公司
一种排水管消音装置
ZL201520109910.3
2015.02.15
10

106
公司
一种管材切割定长装置
ZL201520109813.4
2015.02.15
10

107
公司
一种用于注塑的多镶针夹

ZL201520109814.9
2015.02.15
10

外观设计专利
108
公司
包装箱

PPR
聚丙烯环保健
康饮用水管件

ZL201230320776.3
2012.07.17
10

109
公司
包装箱

PVC
-
U
环保卫生给
水用管件

ZL201230320779.7
2012.07.17
10

110
公司
包装箱

PVC
-
U
环保排水管


ZL201230320770.6
2012.07.17
10

公司已申请的专利如下:
专利类别
序号
申请号
申请人
专利名称

发明
1
201510081480.3

一种定量输送机
2
201510081476.7

一种浮球水封防臭地漏
3
201510081488.X

一种排水管消音装置
4
201510082281.4

一种管道挤出机的挤出流道



研发团队与技术创新机制
1
、研发团队
公司建立了一支

1
5
0

的研发团队

专业涵盖高分子材料、机械工程、塑料
加工、给排水设计等多个学科。公司强大的研发团队是维持公司产品创新能力与技
术优势的有力保障

截至
2
016

12

15


公司共计拥有
110
项专利

其中
10
7
项实用新型专利、
3
项外观设计专利
,另有
4
项发明专利已获得申请受理。

公司正在研发的项目如下:
正在研发的项目名称
研究方向
所处阶段
HDPE双壁波纹管专用改性增强料的
研发
新材料
现在已进入配方材料试用、产品检测与评估阶



城市地下综合管廊大口径聚乙烯钢
带复合管材增强及承插应用技术的
开发
新技术
现处于产品力学性能测试与分析评估阶段。

中空壁聚乙烯无缝承插式管材的研

新产品
已完成中空壁聚乙烯电熔承插式管材的研发

现处于
中空壁聚乙烯弹性密封承插式管材的
试验阶段。

PP双壁波纹管的开发
新产品
现处于产品调试阶段。

耐高压聚丙烯管材的研发
新产品
现处于生产工艺技术探索与试验阶段


纳米填充高抗冲聚丙烯管材的研发
新产品
已进入产品小试及其综合性能评估阶段。

PP-R管材高速生产技术的应用
新技术

处于


与评估阶段


PVC-M双壁波纹管高效生产技术的
研发

工艺
新技术

已完成设备改造,准备试验与
测试


壳核结构弹性体材料在PVC制品中
的应用

技术
已完成
壳核结构弹性体材料筛选
,现处
试验室
探索性

验阶段。

注塑机伺服节能技术的应用

技术
现处于产品调试阶段。

线盒自动冲孔及组装技术的应用

工艺
现处于

试阶段


PVC-U高刚性电工套管的研发
新产品
已进入产品小试及其综合性能评估阶段。

高刚性及高耐热的PVC排水配件产
品的研发
新产品
在实验内已完成产品材料配方及生产工艺设
计,准备试产。

高抗压PVC-U穿线管产品的研发
新产品
正处于试验室产品配方材料筛选及其性能评

估阶段。

2
、技术创新机制
公司技术创新与成果转化模式采用自主创新为主

产学研结合联合开发为辅的
技术创新开发方式。

公司将本着

生产一代、拓展一代、开发一代、规划一代


的研发思路

继续
追踪国际新技术

逐步加大研发投入和新产品开发力度

研发等新产品

保障公司
产品引领行业产品趋势。公司将以产品研发引领产品趋势

通过研发创新

保障项
目的市场适应能力

提高产品的技术含量和附加值

进一步增强核心竞争力

做大
做强公司主业。

此外

公司与中山大学、华南理工大学

广东工业大学等科研院所进行产学合


充分利用科研院所人才资源、科研能力成立专门的课题小组

开展学术研究

交流会等。

公司鼓励工程技术人员潜心从事工程技术研发和科技成果转化工作。

鼓励国内
外企事业单位、高等院校、科研院所携高分子管道建材技术成果到公司进行孵化和
成果转化

为正在进行孵化的项目创造先机

并为此制定了相应的政策

其中包括:
研发中心运行、经营所产生的效益按协议进行分配

结余部分用作工程技术研
究中心项目研发基金与技术和管理团队奖金。

研发中心根据其员工在中心建设、发展、管理、研究开发、和其他服务方面作
出的贡献

每年对每个员工评定考核

考核结果与收入挂钩。



)研发
支出
占营业收入比重
公司一贯重视技术开发和技术创新工作

不断加大技术开发投入力度

以确保
公司的技术研发实力在国内
同行业中保持领先水平。

项目
2016

1
-
6

2015
年度
2014
年度
2013
年度
研发费用

万元

1,498.60
3,420.22
4,121.68
3,997.85
营业收入

万元

50,422.40
115,711.80
132,193.25
127,079.66
研发费用占营业收入的比例
2.97%
2.96%
3.12%
3.15%

六、保荐机构必发娱乐发行人成长性的专项意见
综上分析

本保荐
机构
认为

发行人
具有
良好
的成长性

其所处的
塑料管道

业未来发展前景

广阔。

发行人

塑料管

领域中具有较为突出的行业地位和较为
明显的核心竞争优势

符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理
办法》等法规
的要求。



(此页为《必发娱乐
广东集团股份有限公司成长性专项意见
》之
签字盖章页)


保荐代表人(签名):
_____________ _______________

夏晓辉
朱煜起




保荐机构法定代表人(签名):

孙树明

广发
证券股份有限公司







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